| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月14日 06:03 |
作者： |
晓甜 |
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华兰生物（002007）
评级：推荐
评级机构：中投证券
10月13日，公司公告流感二车间及分装二区4、5、6 号分装线通过新版良好作业规范（GMP）认证。公司疫苗批签发数据正常，疫苗销售情况有望符合预期：经统计，截至9月15日，公司共批签发成人流感疫苗414.28万人份、小儿流感疫苗285.75万人份；四价流脑疫苗172.29万人份；乙肝(汉逊酵母)疫苗82.46万人份，数据正常。疫苗整体情况有望符合预期。
目前血液制品逐步呈紧缺状态，公司主要产品价格有望持续稳步提升：受贵州关停浆站影响，各企业产品销售节奏放缓，行业血液制品逐步出现紧缺的现象，经销商备货增加，各产品价格逐步走高，预计年内白蛋白价格有望稳定在340~350元，静丙有望超过550元，小制品如八因子等涨价空间更大。
重庆公司产品申报进入最后阶段，重庆公司投产后，公司血浆量有望出现恢复性增长；预计公司未来有望在河南地区继续申请新开浆站，公司作为血液制品龙头的地位将不变。
我们预计其2011年~2013年每股收益为0.95元、1.0元和1.23 元，对应市盈率为27倍、26倍和21倍，建议关注长期投资机会。
富安娜（002327）
评级：强烈推荐-A
评级机构：招商证券
公司公布了业绩预告修正公告，2011年前三季度净利润同比涨幅由50%~70%上调至70%~90%，上调幅度再次超出市场预期。我们认为这虽然有原材料成本压力减小、毛利率增长趋势得以延续、且公司三季度销售淡季不淡的原因，但同时公司突出的直营优势及品牌价值的塑造基础，促使利润增长尤为抢眼。未来随着加盟渠道标准化快速复制及直营渠道的稳步推进，公司的成长性仍可期。股价近期经历了一定的调整，可把握时点关注。
今年公司重点强调对品牌、产品、渠道运营质量及营销等方面多方位的价值塑造。首先，通过提升设计水平及制作工艺等方式，突出“艺术家纺”的特质，并以特设特价商品品类的方式，减少其他正价商品让利活动，有效地保证商品销售正价率。同时，为保证品牌的品质，有意减少了平日零散促销活动的频率。我们认为今年公司利润表现可以屡创佳绩，主要是由于价值理念在生产经营各个环节中得到了有效的贯彻，进一步巩固了竞争实力。
乐视网（300104）
评级：审慎推荐
评级机构：第一创业
目前，公司的网络版权储备已经达到5万多集电视剧和4000多部电影。随着网络版权市场的规范性日益提高和影视剧网络版权价格的高涨，公司长期积累所形成的正版影视库资产价值迅速升值。并且，公司优质网络版权市场占有率不断提升，累计投资了1.5亿元进行影视剧网络版权购买，投资4000万元进行联合投资摄制，2011年热播电视剧的独家网络版权占有率超过70%、含非独家的网络版权覆盖率超过95%，并且已经预先锁定了2012年热播影视剧独家网络版权的50%~60%，以及2013年热播影视剧独家网络版权的40%~50%。公司对热播影视剧网络版权的占有，将支持公司未来影视剧网络版权分销收入的持续增长。
上海医药（601607）
评级：买入
评级机构：东方证券
公司目前的产品结构中，普药占据绝大部分比例，其中1/4是基本药物，与化药制剂类的龙头企业恒瑞医药和中成药的龙头企业以岭药业相比。公司工业业务无论从毛利率还是净利率相比，均存在明显的差距，因而工业业务的改善预留出足够的空间，也将直接决定公司利润的增长速度。公司在中报业绩发布会上表示，未来6~12个月内公司将筹谋对中等规模的欧美创新药公司的并购。并购完成后，我们预计公司产品结构将发生明显变化，专利药占比有望大幅提升，这将明显提升公司的净利率水平。
上药的子公司众多，各自为政，费用重复投入。从今年中报情况来看，公司成功降低了各项费用率，未来有望维持这一较低水平。另外目前公司正计划聚焦核心品种，集中资源，未来有望将现有工业业务的毛利率水平，从现有的51%提高到60%，重点产品的收入占比超过60%。 （晓甜 整理）
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