证券时报记者 杨晨

　　近日绿城深陷“调查门”，引爆了市场对房地产行业资金链的担忧。
　　27日，国际评级机构标普唱衰绿城等6家内地房企，认为如果2012年销售额同比下降过30%，很多开发商可能难以承受，超过一半会出现流动性问题。事实上，今年“金九”成色不足，开发商不仅没有迎来传统的旺季，销售业绩反而异常惨淡。统计显示，一线城市本周库存均有所上升，总体连续6周库存回升，可见去库存化仍未出现改善。
　　广发证券的研究报告显示，今年上半年，上市房企的平均资产负债率达75.3%，创下近5年来的高点，整体负债总额达到了10921.43亿元，同比上涨41.29%。此外，低迷的市场行情也加剧了房企的资金压力，8月份万科、保利等龙头房企的销售金额也开始出现下滑。

    与此同时，持续保持着高速增长、被许多房地产企业视为融资绿洲的房地产集合信托，在银监会收紧房地产信托政策的影响下，环比也出现了明显下滑。房地产信托成立规模从7月份的332.47亿元降至8月份的272.41亿元，占总集合信托项目份额的比例从48%降至43%。
　　在多重压力下，开发商开始闹起“钱荒”。今年以来，不少开发商不惜高成本通过各种渠道加速资金储备。数据显示，今年以来，内地房企共发行海外债券近90亿美元，获得海外贷款23.9亿美元，其中不少房企贷款的利率都在10%以上。
　　一方面是融资困难，一方面是“债台高筑”，今年开发商拿地明显谨慎了很多。兴业证券研究报告指出，当前土地市场未见回暖，推出和成交土地数量仍处于较低水平，溢价率仍较低。据“链家地产”市场研究部统计，2011年前三季度，北京、上海、广州、深圳4大城市土地出让金合计2066.48亿元，同比去年下降8%。
　　在这样的局面下，降价或死扛，开发商到了必须二选一的时候。世联地产首席分析师王海斌认为，2011年还剩下3个月，对许多房企尤其是上市房企而言，必须考虑业绩因素，因此销售压力非常大。今年上半年多数开发商未完成销售目标，三季度市场又迎来了供货高峰，四季度房企之间的竞争会非常激烈。
　　事实上，在深圳，以万科为代表的许多开发商已经开始备战“银十”，推出了一系列促销活动。房地产市场已经开始硝烟四起。