| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年09月22日 07:32 |
作者： |
罗力 |
| |
包钢稀土(600111)
评级：增持
评级机构：日信证券
作为全国乃至全球最大的稀土供应企业，下属国贸公司近日公告，保价从市场上回购氧化镨钕，显示了稀土龙头企业对于当前价格的认可。我们预计稀土价格在经历了两个多月的调整后，将进入筑底期。同时，随着行业内资源整合逐步加快，过度开采得到控制，稀土企业采用指令性生产和出口管制，生产和供应将更加集中，将会对稀土价格构成长期支撑。不过，由于稀土价格的持续上涨，开采利润已经相当可观，国外一些矿山已经开工投产。供应的增加将会对价格构成一定压力。
预计公司2011年~2013年每股收益分别为2.95元、4.03元和4.34元。考虑到公司在行业中的龙头地位以及行业未来资源继续整合、大股东得天独厚的资源优势，我们给予公司“推荐”评级。风险提示：(1)环保投入增加。(2)原材料购入价格变动带来的成本压力。(3)资源税的负面影响。
南都电源(300068)
评级：买入
评级机构：华泰联合证券
国家开始最严行业整治，铅酸电池行业关停比例达到30%，还有50%的企业被停产整顿，仅13%的企业能够正常生产。未来铅酸电池新批产能项目将变得非常困难，铅酸电池行业反转，景气周期可持续。动力电池价格弹性高，目前动力电池市场供不应求，此时是扩产、收购的最佳时点。公司拟收购华宇、五峰两家铅酸电池厂，有望快速进入动力电池市场并建立自己的品牌。
募投项目将在今年底达产，停产的杭州南都也将在年底复产，公司2012年通讯电源产能将由210万KVAh提高到550万KVAh。依靠亚太、欧洲、非洲的新增订单，新增产能有望快速形成销售。另外，在供货紧张持续的情况下，2012年运营商的招标价格提升将是大概率事件。
预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.32元、0.91元，建议“买入”。风险提示：杭州南都停产一直持续到7月，公司三季度业绩仍将受到行业整顿影响。
格力电器(000651)
评级：推荐
评级机构：东北证券
2012新冷年开始，受出口产品结构和单价的调整，尽管公司空调出口数量增速有明显放缓，但出口额增速超过40%，出口毛利率也开始有明显回升。公司经销商回款也较上年同期同比增长超过60%，且公司收到的安装卡仍然增长，表明渠道库存压力并不明显。
公司为变频空调时代的到来做好了充足的技术储备；稀土价格大幅上涨成为当前变频空调企业遭遇的最大问题，公司基于自身较强的研发实力，已成功实现1.5P以下变频空调压缩机稀土元素的替代，并批量生产；并对1.5P以上的机型也已掌握替代技术，预计很快将开始批量生产。
预测公司2011年~2013年每股收益分别为1.77元、2.14元和2.45元，维持“推荐”评级。风险提示：原材料涨价等。
一致药业(000028)
评级：买入
评级机构：东方证券
扣除呼吸系统止咳用药外，下属子公司深圳致君的头孢制剂业务上半年同比增速在19%，这主要得益于两方面的调整：一个是产品结构方面，公司加大口服头孢的推广力度，另一个是销售重点的调整，从中心城市向基层市场转移。未来公司的头孢业务将继续稳定增长。
非头孢制剂业务的发展前景可期。化学制剂以致君制药为平台，将逐步发展心血管、消化系统用药，其中从韩国引进的专利胃药e－vanex 三期临床即将结束；化学原料药以苏州万庆为平台，内部资源配套服务将成为万庆的发展重点；中药以深圳中药厂为平台，今年预计可以实现扭亏为盈；生物医药以万乐药业为平台，未来将加大抗体研究方面与国外的合作力度；保健品和OTC领域中，辅酶Q10 系列开始在深圳和广州试点销售。商业地级网点有望继续增加，从而带动毛利率上升。
预计公司2011年~2013年每股收益为1.2元、1.54元、1.85元，目前估值回到历史底部，维持“买入”评级。风险提示：抗生素政策实施力度超出预期；头孢原料药大幅波动。（罗力 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
