| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月10日 06:05 |
作者： |
孙二伟 |
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孙二伟
近日，受欧债危机持续发酵及美债评级首次被下调影响，全球股市及商品市场出现崩盘式的暴跌走势，对国内商品市场也产生了重大影响。国内各期货品种纷纷跟随外围市场走势，开始持续大幅下挫，焦炭亦不例外。但笔者认为，临近交割月之际，在焦炭现货价格处于一片上涨声中，焦炭期货价格的大幅下跌更多的是由市场的恐慌情绪造成的。后市，随着市场情绪的稳定及交割日临近，预计焦炭期价有望迎来一波反弹。
2008年金融危机给焦炭价格带来的杀伤力，现在回想起来仍让人心有余悸。但本次全球金融市场的暴跌与2008年金融危机时的经济环境有很大不同，焦炭价格也不大可能重现雪崩式下跌。2008年金融危机之前，全球经济正处于高速发展的巅峰时期，国内焦炭需求对国际依赖程度较高。自2009年以来在国内4万亿经济刺激作用下，焦炭需求迅速回升，价格企稳。而同期国际经济复苏进程缓慢，国内用于出口而间接消费焦炭的产品已有较大幅度的萎缩。因而，此后焦炭需求主要转移到国内的城市化建设和基础设施建设当中，国际市场的变化对焦炭需求的影响已大大降低。因此，此次金融市场的暴跌对焦炭的影响更多在心理层面。
另外，临近9月交割月，主力合约J1109合约向现货价格回归的愿望较为强烈。而近期焦炭现货价格在周边市场一片下跌声中，却出现上涨。上周三太原会议上，焦协要求各焦化企业涨价。从上周五开始，各焦化厂纷纷喊涨。山西地区遵循焦协指导价，焦炭价格上调60元/吨；邯郸地区焦炭价格上涨阻力较大，上浮幅度30元/吨以内可能性较大。虽然目前焦企上调焦炭价格多属于单方行为，具体价格走势还要看焦企与钢厂之间的博弈，但坚挺的焦炭现货价格对即将进入交割月的期货价格形成有力支撑。
经过近两日的下跌，焦炭现货价格已较期货价格有一定溢价，在期现基差合理回归的作用下，焦炭期价有望迎来一波反弹。
（作者系格林期货分析师）
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