| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年08月08日 15:55 |
作者： |
冯锦浩 |
| |
中电投、青铜峡和中铝国贸都有着电解铝现货企业的背景，它们在期货交易所的席位主要进行的是套期保值交易，也就是选择在合适的时机做空，锁定现货的利润。
上两周的铝价一度成为期货市场的明星，曾经一周上涨近4%，而后又下跌超过4%。
8月1日，上海期货市场的金属铝期货主力1110合约创出了年内的新高，盘中触及了18645元/吨的高点。而持仓量也达到了265490手，这意味着仅1110一个合约就流入了数十亿的资金。
新金融记者从上海期货交易所公布的会员持仓统计中看到，国泰君安、浙江永安、海通等浙、沪系的期货公司排在期货持仓买单排名的前列。有资深业内人士告诉新金融记者，从期货公司的持仓排名情况来看，这次铝期货大幅上涨，很可能受到了浙系游资的推动。
供电紧张成题材
浙系游资一直是被期货市场关注的力量，从这位资深人士以往的经验来看，浙系游资往往会抓住一些题材，选择品种与时机入场交易，在特点上是同进同退，偏爱做多，并且多数选择有浙江、上海背景的期货公司开户，从这次铝期货的行情特点来看，正符合了他所描述的多处特点。
令人多少有些意外的是，这次铝期货大幅上涨没有出现在今年4月底国际铝价达到高点的时候，而当时有很多迹象表明高盛正在国际市场做多铝期货，但国内市场却没有在当时出现跟风的行情。
当国际铝价在5月出现回落后，国内铝期货曾经一度平静，但一些市场观察者却发现了平静中隐藏的风暴。
国都期货分析师李健告诉新金融记者，早在7月初，他就发现了铝期货多个月份的合约出现了持仓增长的迹象，同时配合着持仓增长在期货公司分布的特点来看，他预测后市会出现一波行情。
就在7月份过了3周以后，上海期货交易所的铝期货突然发力，7月18日跳到了前期整理平台的上方，稍作休整后两周的时间便创出了年内的新高。
铝期货的大幅上涨也带动了现货市场的行情，新金融记者了解到，就在出现年内新高价的8月1日，无锡、上海、沈阳、天津、南海等城市的铝价均出现了幅度不等的上涨，南海市场的铝现货报价达到了18860元/吨，一些城市还出现了贸易商惜售待涨的情况。
李健向新金融记者分析，虽然持仓的增长表明了铝期货上涨受到了明显的资金推动作用，但是从基本面上来看，这波铝价上涨行情还是有一定的"题材基础"。比如原材料氧化铝价格的上涨、电价的上调以及电解铝企业期待提价等因素。
据李健介绍，8月是夏季电力供应紧张的时候，电解铝的生产也会受到影响，而11月的铝期货价格就相对较低，比8月份交割的铝期货要低了将近200元/吨。电价上涨，供电紧张强化了投资者看涨铝价的心理，这从铝期货几个月合约的价差就可以看得出来。
套保企业入场
同样是令人意外，就在投资者普遍看好铝价上涨行情的时候，8月4日上海期货交易所的铝1110合约突然从最高点18645元/吨跳水，当天盘中最低价达到了17805元/吨，当天以下跌近2%收盘。
新金融记者从8月4日收盘后的铝期货1110合约持仓排名中看到，原来排在多头前列的浙江永安与海通期货大幅减仓，各自减少的多头持仓都达到3000单以上。而位居空头前三的中电投、青铜峡和中铝国贸却是岿然不动甚至小幅增持空单。
格林期货分析师韩静告诉新金融记者，中电投、青铜峡和中铝国贸都有着电解铝现货企业的背景，它们在期货交易所的席位主要进行的是套期保值交易，也就是选择在合适的时机做空，锁定现货的利润。
铝期货前几周的快速上涨恰恰给了生产企业入场套保的良机。李健分析，以目前的生产成本计算，铝期货价格在18000元/吨以上时现货企业就会有利润，加之企业普遍预期在夏季用电高峰之后，企业生产能力可以得到释放，18000元/吨以上的铝期货价格实际早就被各大生产企业盯上了，一旦做多的游资离场，价格下跌倏忽之间就会发生。
打开铝期货的K线图，从迅速上涨到急速下跌，仅仅两周时间铝价就被"折腰"，市场的表现就像石头被抛起后坠落。对此李健认为，这波铝期货行情之所以如此短暂，可能不仅与游资的快进快出有关，更反映出了目前国内铝产能偏高的现状。李健打了一个比方，这就像餐桌上抢蛋糕，如果有很多人抢一块蛋糕，那么可能还没等盘子放稳，蛋糕就已经没了；对比看目前国内众多的电解铝企业，都在寻找获利的机会，期货价格一出现利润，大家就会争先恐后地入场抛空，在巨大的产能面前，短期的炒作的资金很难有大的作为。
就在上周，工业和信息化部公布了国内电解铝产能的数据，数据显示，今年1至6月，我国电解铝产量为869万吨，同比增长4.4%，与"十一五"期间年均增幅15.7%相比有了明显回落。
对于未来铝价与目前的电解铝产业情况，韩静认为，虽然伴随着宏观调控政策和国内外经济大环境的共同作用，电解铝产量增幅回落，并且成本增加导致了部分企业经营困难，但是铝冶炼产业固定资产投资增幅依然较高，在产能竞争的背景下，铝价还很难有过高的涨幅。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
