| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月03日 05:33 |
作者： |
罗力 |
| |
天士力(600535)
评级：推荐
评级机构：长江证券
上半年公司营业收入、净利润分别同比增长39.36%、87.32%，每股收益0.7元。二季度，公司营业收入同比增长40.42%，环比一季度增长17.99%，净利润同比增长55.83%，环比一季度增长25.02%，基本每股收益为0.39元。公司执行“大品牌、大产品、大终端、全覆盖、大市场”的营销战略，使上半年营业收入快速上升，同时通过精耕细作、深入挖潜，使毛利率维持稳定，由于销量提升，净利润也出现显着提高。公司销售费用较去年同期上升32.75%，总体期间费用较去年同期提高23.55%。
我们认为，公司新产品上市步伐加快，凭借着持续创新营销和新品研发模式，同时加强规范渠道管理，全面提高、整合品牌营销水平，下半年将保持良好增长。预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.21元、1.55元、1.97元，目前估值较合理，维持“推荐”评级。风险提示：新药营销低于预期；丹参滴丸美国临床试验进展存在不确定性。
汉威电子(300007)
评级：买入
评级机构：国海证券
上半年公司营业收入、净利润分别同比增长89.05%、82.1%，每股收益0.13元，符合市场预期。同时，7月29日公司成功竞得125.552亩国有建设用地使用权，成交总价为3703万元。
公司上半年各主要业务全面开花，整体毛利率54.4%，传感器和气体检测仪均增长50%以上，技术水平和附加值更高的监控系统销售收入同比增长1127%，毛利率高达64.4%，显示公司正在从单纯的仪表供应商向气体检测方案提供商进行转变。此外，随着直销渠道对大客户的进一步深入挖掘，国内业务占比进一步加大，上半年销售同比翻番，占比81.8%。上半年公司管理费用和销售费用同比增长55%、75.96%。此外，竞得的土地将用于河南汉威物联网科技产业园各期项目的实施。
我们看好我国气体检测仪器仪表行业及物联网产业的长期发展前景，公司将持久受益于装备制造和消费升级的进程。预计2011年、2012年每股收益为0.61元、1.01元，维持“买入”评级。
唐山港(601000)
评级：强烈推荐
评级机构：民生证券
公司上半年若剔除商品销售收入的影响，营业收入同比增长18.94%；净利润同比增长40.51%；每股收益0.2622元。在电力短缺中周期与煤炭主动补库存短周期叠加的背景下，公司上半年下水煤炭增量显着，同比增长56.39%。
物流业务营业利润率高达76%、同比增速达38%，明显高于其他业务项目。目前公司物流业务尚处于扩张期，因此营业成本增速较快，但随着公司腹地产业链的逐渐成形及物流场站的内陆延伸，公司物流业务成长空间巨大。中央储备粮唐山直属库的专业化粮油加工基地项目有望形成新的利润源。新码头投入运行后，下半年业绩有望提速。
随着主航道通航能力升级，公司将进入“20万吨级港口俱乐部”。11-13 年EPS 分别为0.5、0.75、1.28 元，对应PE 为16.98、13.95、10.52 倍。与同类公司相比，当前估值具备吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。
富瑞特装(300228)
评级：中性
评级机构：平安证券
公司上半年收入、净利润同比增长58.6%、39.7%；摊薄后每股收益0.45元。总体业绩符合我们预期，预计略低于市场预期。
上半年低温储运及应用设备、气体分离设备毛利率分别为30.8%、31.4%，好于预期。上半年实际税率21.4%，显着高于我们测算。预计上市费用将在下半年计提，新产能投产期也会带来额外管理费用，因此，下半年管理费用增速会超收入增速。同时，下半年如果高新技术企业认证通过，实际税率有望显着下降。公司产品毛利率高于行业，LNG加气站及汽车加气系统预计可保持高毛利率，而储运装备因市场竞争激烈，毛利率提升压力比较大。
公司所处的LNG应用行业增长预计20%~30%，预计2011年、2012年每股收益分别为0.96元、1.36元，首次给予“中性”评级。（罗力 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
