| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年07月28日 05:48 |
作者： |
陈亮;艾潇潇 |
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全国铅酸蓄电池企业刮行业整顿风暴，2000家企业将精简至200~300家
陈亮 艾潇潇
今年以来，铅酸蓄电池行业遭遇了“多事之秋”。血铅事件不断在各地频发，危害群众身体健康，引发公众对铅酸蓄电池行业环保问题的担忧。环保部重拳出击，开始行业整顿，近期下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》，对企业污染物稳定达标排放、落实防护距离、建立重金属污染责任终身追究制等提出要求。
目前铅酸蓄电池生产大省浙江成为整治行动最严厉的地区，90%以上生产企业被勒令停产整顿。全国绝大多数铅酸蓄电池企业均受行业整顿风暴波及。
我们认为铅酸蓄电池行业整顿利好整个产业发展，提高行业准入门槛，产业集中度进一步提升。据环保部初步估计，全国2000家左右的铅酸蓄电池企业将通过行业整顿，被精简至200~300家，90%的铅酸蓄电池小型企业将受到重创，可能就此出局，整个行业进入整合期。
以铅酸蓄电池大省浙江为例，2010年该省铅酸蓄电池产量为3304.3万千伏安时，占全国总产量的23%左右。经过行业整顿，273家铅酸蓄电池企业中，有250家已被停产整顿，电池生产处于接近瘫痪状态。被停产的企业绝大部分为小型铅酸蓄电池厂商，他们规模小，资金少，在环保回收治理投入上非常少，甚至没有，却制造了绝大部分的铅污染，这些企业就是这次行业整顿的主要目标。
通过这次行业整顿，规范生产符合环保要求的铅酸蓄电池龙头企业将受益。生产规范的龙头企业将获得业绩提升。一方面是产品需求量的增加，被行业整顿淘汰的小企业停产所留下的市场空间，将由这些龙头企业产量来填补。而随着下半年需求高峰期到来引起的“电池荒”，让这些龙头企业供不应求。
另一方面是需求持续增加而产量供应不足带来的产品价格上涨，目前市场上铅酸蓄电池产品价格短期上涨8~30%不等，部分高端产品甚至涨价达40%，带动龙头企业批发价格上涨5~20%左右，直接促使龙头企业盈利能力增长。同时原材料铅的价格从年初开始已下降了约17%，成本大幅下降。如果龙头企业价格上涨10%，不考虑成本下降因素，产品利润增长50%左右，对业绩提升作用较大。
同时，铅酸电池行业整顿也会带来锂电池替代机会的出现。锂电池环保优势明显，且同等规格锂电池重量仅为铅酸电池1/4左右，整车重量完全满足四部委的电动车重量小于40公斤的要求。虽然其成本偏高，但随着铅酸蓄电池的涨价及环保治理成本的增加，两者成本之间的距离将进一步缩减。虽然锂电池暂时无法取代铅酸蓄电池在电动自行车中的绝对地位，但电动自行车对锂电池的需求必然将出现明显增长，替代机会出现，而且目前仅有约不到5%的电动车使用锂电池，市场容量非常小，未来假设使用锂电池的电动自行车量翻倍，将增加约70亿元锂电池需求市场容量，有较大的发展空间。
我们认为整个铅酸蓄电池行业进入整合拐点，看好未来发展。铅酸蓄电池行业整顿将引导整个行业朝着集中度更高、生产更加环保规范的趋势发展。（作者系华宝证券分析师）
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