| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年07月06日 06:14 |
作者： |
罗力 |
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万科A(000002)
评级：推荐
评级机构：国信证券
6月销售金额再度超百亿，上半年销售额超2009年全年，符合我们预期。需求托底、战略得当是公司销售跑赢行业的主因。公司6月新增项目5个，虽然新增项目量较5月有较大幅度增长，但土地单价较上月有所下降，而且单月购地金额与销售金额的比值仅为33.8%，均显示出万科拿地意欲淡薄，整体扩张态度十分谨慎。同时公司前6个月销售金额656.5亿元，购地金额不足250亿元，从这一点上也看出目前公司粮草充足，为未来行业即将出现的新机会做了充足的准备。开发商正走出囚徒困境，“不拿地”对下一阶段经济增长和财政增收构成挑战，也意味着未来供应减少。
公司一季度销售收入79.7亿元，账面预收款929亿元，加上二季度约300亿的销售金额，锁定业绩相当于2010年销售金额的2.58倍。预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.9元、1.22元和1.5元，每股资产净值12元，维持“推荐”评级。
中国北车(601299)
评级：买入
评级机构：国金证券
公司将其拟定向增发价调为不低于6.1元，将发行数量从不超过15亿股调整为不超过16.8亿股（对应总股本增加20.2%）。总的募集资金规模上限从107亿调整为102亿，主要是减少了对融资租赁公司的投资额。方案调整主要是市场原因。此次增发投资的第一、二类项目均围绕着公司轨道交通装备的主业进行，第三、四类项目主要包括铁路集装箱、煤机装备、物流基地建设和融资租赁。同时公司计划将23.5亿元用于补充流动资金，以改善目前现金流偏紧的状况。
按发行16.8亿股计算，公司2011年摊薄后的每股收益为0.316元。我们认为铁路设备行业的舆论环境在不断改善中，铁道部也澄清今年机车车辆购置计划不变，因此，后续的铁路机车车辆招标将成为股价刺激因素，继续给予“买入”评级。
潍柴重机(000880)
评级：强烈推荐-A
评级机构：国都证券
公司作为船用中速柴油机行业龙头，具备全面的核心竞争力。内河航运振兴的机遇前所未有。未来5年预计内河货运量将增加1倍多，我们分析内河船舶总载重量将增加50%~70%。公司CW200产品今年下半年将扩产至4000台，随着内河船舶市场的启动，加之该系列产品性价比突出，我们继续看好其未来的市场。公司远期的战略将是“从内河到海洋，从中速到低速”。公司大功率机技术是从MAN公司引入，今年已部分投产，市场订单意向浓厚。
预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.02元、1.33元和1.81元，给予“强烈推荐-A”评级。电荒使得公司陆上发电机组旺季提前到来，对股价形成短期催化作用。
风险提示：内河航运振兴乏力和大机市场竞争恶化；钢铁价格大幅上涨。
烽火电子(000561)
评级：增持
评级机构：申银万国证券
无线电管理“十二五规划”推动无线通信需求快速增长。行业垄断竞争，公司“国家队”身份形成了天然的护城河。高管团队首次集体性增持，彰显其对公司前景的信心。
公司军品业务可充分分享到国防信息化无线通信约30%的复合增速。同时2010年公司进行内部的事业部改革，净利润率有望从2010年的12.4%提升至2013年的15.9%；从预收款数据看，一季度盈利下降是暂时的，预计军品在手订单同比增长20%以上。民品与海外市场成为未来亮点。RFID开始进入实质性产出阶段，数字集群业务有望在渔政应急、人防通讯车上率先实现数千万的收入。海外市场拓展顺利，预计2011年海外业务贡献收入3亿元。此外，控股股东陕西电子信息集团2010年收入约为公司10倍，且规划未来5年复合增速44%。公司作为电子信息集团下属的唯一上市公司，预计“十二五”期间公司在集团中的地位与作用将会明显上升。
预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.19元、0.29元、0.39元。考虑到公司作为“大集团、小公司”下唯一资本平台尚未发挥作用，我们看好公司的长期成长空间，建议“增持”。（罗力 整理）
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