| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月20日 05:53 |
作者： |
杨绍基 |
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杨绍基
投资最理想境界是“智者不惑，勇者不惧，仁者不忧”，既要对宏观、策略、行业、个股有深入研究，准确把握本质，不为表象所惑；还要在重要的拐点区间敢于买入或卖出，先人一步，抢得先机；最后要有开放达观的投资心态，善于控制和平衡自己的情绪，不急不躁，不骄不馁。
对于这种境界，我们是虽不能至而心向往之。我们会用这种标准来要求自己，尊重市场，尊重事实，每天不断地学习和总结，努力降低犯错的概率，这样坚持下来，基本上算是做得不差。而要追求长期做到在牛熊市、震荡市都业绩优秀，则需要有卓越的专业能力和几近完美的人格，而且还需要一点点运气。目前来看，这种境界可望而不可及。
对基金经理来说，投研理念的形成是一个量变到质变的过程。这个过程没有捷径，只有每天全身心投入的投资和研究经历，才能不断接近理想的境界。我们一直秉承着一个观念———在市场面前我们永远处于劣势———是这个观念指引着我们这些年战战兢兢、如临深渊、如履薄冰地走过来，所幸天道酬勤，市场给予了我们相应的业绩回报。
对下半年市场的走势，大概率仍呈区间震荡走势，下半年通胀将逐步回落，但仍将处于较高水平，从较长的时段来看，我们相对更看好稳定增长的消费行业和轻资产的新兴产业。
在个股的选择上，理想的公司须具备三个特征：有足够宽度的护城河与足够广度的市场空间，还要有企业家精神的管理团队。这类公司最容易诞生伟大的牛股，但严格符合这些特征的公司非常少，即使有，大多也已经过了价值发现过程中股价大幅飙升的阶段，我们更偏好大概率会朝这三个方向发展的拐点型公司。
（作者系金鹰基金投资总监）
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