| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月13日 05:52 |
作者： |
刘明 |
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证券时报记者 刘明
“现在，中国正处于城市化进程后期，满足人们各种需求的消费是最确定的，消费类企业在未来5到10年，是在产业集中度加速上升的环境里，会有很大的投资机会。”上海六禾投资公司总经理夏晓辉在题为“资本市场新十年：机遇与挑战”的主题演讲时表示。
投资机会由房市转向股市
夏晓辉认为，未来十年，中国经济将发生以下变化。首先，GDP将一路下滑，“十二五”期间会降到7%，之后会更低。其次，劳动力成本上升、大宗商品价格上升将使通胀长期维持在高位。第三，产业结构将发生重大的改变，中国的产业结构非常不均衡，金融地产占比太大，科技、消费、医药过小，未来将发生变化。最后，产业集中度将大大提高，在目前各种成本上升之后，包括人力资本、资金成本、环境成本都在上升，这势必加剧企业的分化。“未来，只有真正具有创新能力的企业才能真正存活，这种分化需要通过资本市场资源配置功能来实现。”
夏晓辉表示，从“十二五”规划来看，未来10年的投资其实和过去有很大的区别。“未来10年中国最大的投资机会，将从房地产转向资本市场，10年资本市场可以塑造一个新的中国经济。”
夏晓辉表示，与所有的城市化和工业化国家的发展历程比较，从我国人均GDP、全球贸易额占比、城市化率这三个指标来看，我们已经到了工业化和城市化的关键时期。
“典型的工业化和城市化的顶峰有一个标志，就是新房的年交易量占整个地区家庭数的5%。如果超过5%就说明房地产到了一个顶峰，我相信现在内地很多城市都在以非常快的速度增长并将超过5%。所以，房地产正以非常快的速度在通过它的高峰。”夏晓辉说。
夏晓辉表示，过去10年中国所有上市公司加在一起2000家左右，而且大量的权重股占很大的比例。从2010年开始，IPO的速度加快，特别是中小企业上市的速度在加快，如果按照年均400家公司上市，未来10年，我们会有4000家公司上市，平均按照30亿一家市值计算，总市值会有12万亿，这是未来10年中国最大的投资机会。
沿着经济发展方向
寻找投资机会
夏晓辉表示，全球的财富流向，都是顺着产业走的。看福布斯富豪榜，5年前排名靠前的富豪所处的行业和现在不一样，5年后还会有更大的变化。
中国未来产业发展方向在哪里？夏晓辉表示，将全球主要国家和地区资本市场的市值按行业分布进行比较，中国金融和地产的占比远远高于欧美等发达国家，也远远高于“金砖四国”，但在科技、保健、消费类产品和服务方面，我们与其他国家差距却很大，这是我国经济未来的发展方向，也是“十二五”规划发展的方向。
据统计，在上世纪80年代的美国， 90年代初的日本和韩国，新兴产业指数的涨幅都会远远超过我们想象，有些个股可能会几十倍涨。夏晓辉认为这里面蕴含巨大机会，“我们最看好消费，因为消费是最确定的，而且大部分消费企业还没发展起来，这些企业在未来5—10年，特别是在产业集中度加速上升的环境里面有很大的机会。”
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