| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月23日 05:23 |
作者： |
程俊琳 |
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证券时报记者 程俊琳
受通胀、电荒等因素的影响，A股的宏观环境日趋复杂。近日，海富通基金发布2011年5-6月双月策略报告，报告预计5月通胀明显超预期的概率不大，但短期内经济增速或将放缓。
海富通基金认为，大部分板块的估值体系、相对溢价已基本回到历史合理水平，若不出现宏观经济政策显着松动，二季度投资配置应更加均衡，更注重自下而上精选个股。
4月份，国际成熟市场整体上涨，新兴市场却出现不同程度的下跌。海富通基金指出，美国一季度经济增长低于预期，表明其经济回升最快阶段已经过去，未来总体或将延续缓慢复苏的势头。
海富通基金认为，在出口稳定增长的前提下，经济硬着陆风险较小。二季度宏观经济环比回落，库存压力、成本端价格上涨压力、人工费用增加等诸多因素叠加，或将导致中间制造业面临更大的挑战。此外，局部电荒对周期性行业的影响也须重点关注。
今年我国局部地区“电荒”提前到来。海富通基金认为，考虑到目前机构对该板块的配置较低，未来市场对电荒问题的关注升温，电力板块可能存在配置机会。然而，在目前的体制背景下，电力股盈利普遍较差，趋势性的机会仍将难以出现。如果5-6月份CPI见顶回落，市场或将出现上调电价的预期。此外，后续可能出现电力供需缺口倒逼电价体制的改革；结构性缺电也可能为高能耗行业带来机会。
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