| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月09日 05:16 |
作者： |
郭鹏飞 |
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郭鹏飞
股市的情绪变化起来真快。2010年，新兴产业是A股的明星，投资者对经济结构调整和战略性新兴产业津津乐道，大批公司顶着新兴产业和业绩高增长的光环在中小板和创业板上市，即使是主板的公司，一旦公告计划大举进入新兴产业，股价就会大幅上涨，而传统产业却被彻底抛弃，全年持续下跌。然而，进入2011年不久，A股的偏好就发生了翻天覆地的变化，去年给投资者带来丰厚回报的“天使”，今年却成为重创投资者财富的“魔鬼”，新兴产业到底发生了什么重大变化？
其实，新兴产业自身并没有发生什么变化，变化的只是股市投资者的心理，就像着名的禅宗公案“不是风动，不是幡动，仁者心动”。两方面因素导致新兴产业股票前期的低迷表现：投资者的过高期望导致了新兴产业出现明显的泡沫，相关股票估值过高；年报和季报业绩大大低于预期，成为新兴产业股票连续下跌的导火索。
那么，新兴产业股票是否就从此一蹶不振了？发展战略性新兴产业难道只是政府的一句空话？答案是否定的。首先，经济结构调整和大力发展战略性新兴产业是中国政府坚定不移的政策方向，继去年10月18日出台《国务院关于加快培育发展战略性新兴产业的决定》后，相关部门即开始了深入研究和政策细化工作，特别是2011年两会后，新兴产业各个领域的“十二五规划”均取得了实质性进展，预计二季度开始陆续公布，支持新兴产业发展的各项政策措施也有望不断得到落实；其次，经历了近半年的股价持续回落后，新兴产业主要股票的估值基本回到了合理水平，已经有一些成长性较好公司的动态市盈率回落到了20多倍，具备明显的投资价值；最后，一季报业绩风险及投资者失望情绪的集中释放，严重打压了相关公司的乐观盈利预期，未来盈利继续大幅低于预期的可能性显着降低。因此，新兴产业股票的风险已经得到较大程度的释放，经历一定时期的休整后，未来仍将迎来较好的投资机会。
当然，并不是说新兴产业股票很快就会上涨，也不是说投资新兴产业股票就没有风险。相反，一年多来的实践表明，投资新兴产业股票具有较大风险：一是公司的生产经营和业绩具有很大不确定性；二是股市投资者预期变化会导致股价出现较大波动。只有深入研究和精挑细选，才能去伪存真，才能从大批戴着新兴产业帽子的公司中，发掘出真正具有核心竞争力的优秀公司。
根据《国务院关于加快培育发展战略性新兴产业的决定》中的规划目标，新兴产业未来将获得“10年10倍”的高速发展。我们相信，10年或者20年以后，必然有一批新兴产业公司将成长为行业巨头，公司规模和收入利润将实现几十倍甚至上百倍的增长，股价也将获得数倍甚至数十倍的上涨；同时，也必然有一批公司，由于技术变革或管理不善等原因而逐渐被淘汰。而我们对新兴产业股票的投资，也还需要付出很多的艰苦努力，才能真正使新兴产业成为不断为投资者创造财富的“天使”。
（作者系华宝兴业新兴产业基金经理）
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