| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月05日 05:49 |
作者： |
薛树东 |
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薛树东
对于当前A股市场的风格转换，我们认为紧缩政策利好于低估值蓝筹，而一旦政策转向，则资金将转向成长型股票。因为不同阶段，人们的风险偏好是有差异的。在当前紧缩政策预期进入后期的阶段，虽然银行股走强有足够的逻辑支持，但我们存疑的是，在银行板块几乎成为“大众情人”之时，二八转换是否能顺利实现？我们并非不看好银行，但几乎所有人都看好的同时，它在二季度的机会又有多大？
很多人把当前的调整与2007年5·30行情相比较，并进一步认为调整后将出现二八蓝筹行情，我们认为这一观点是缺乏说服力的。
首先，行情背景不同。现在是熊市末期，与当时牛市后期的资金面预热程度完全不一样。牛市中一般是从小盘炒到中盘，再从中盘炒到大盘，随着市场热度的提高，大市值股最终找到炒作的契机。而当前情况是熊市还没有结束，更多是板块轮炒，越接近压力位，轮动速度越快，炒完一遍后，就集体下跌一次。这符合熊市后期的特点。
其次，炒蓝筹的主力肯定少不了基金，但此前基金的仓位大多维持在80%-90%之间，加仓的空间已经不大，这与2007年大多基金踏空才爆炒蓝筹股的背景不同。
（作者单位：深圳芙浪特投资）
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