| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年04月27日 07:28 |
作者： |
晓甜 |
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水晶光电（002273）
评级：买入
评级机构：光大证券
公司公告将非公开发行不超过2000万股，发行价格不低于每股35.95元，募集资金净额不超过65880万元。公司控股股东星星集团将以现金方式参与认购，比例为本次增发总数的10%－15%，锁定期为3年。我们估算，星星集团将出资6600万元至1亿元参与认购，这反映了控股股东对公司长期发展的信心。
募集资金项目为精密光电薄膜元器件项目、蓝宝石LED（发光二极管）衬底项目和研发中心建设项目。
精密光电薄膜元器件项目主要是对公司现有传统产品产能的扩张，红外截止滤光片的年产能将增加1.8亿片，单反单电用光学低通滤波器年产能将增加360万套，约为当前产能的3倍；此外，还将增加主要用于微软Kinect游戏机的窄带滤光片产能2000万片。大手笔的传统产品产能扩张反映了我们一直以来有别于市场的观点：公司的传统产品具有高成长的潜质，市场由于过分关注微投等新兴产品的爆发时点而忽略了传统产品。
远光软件（002063）
评级：买入（首次）
评级机构：广发证券
2010年公司和国家电网签订3.47亿元合同，目前仍未确认的收入规模在6100万元左右。尽管2010年是国网大订单收入确认的高峰，但以下三个因素将确保公司来自国网的销售收入在2011年保持稳定并略有增长：国网SGERP工程以集约化和深化应用为主，从投资力度上比之前并不会有明显下降，大体上相当于前两年平均水平的70%左右；2011年公司将开始收取软件系统的维护服务费，我们估计金额可能在5000万以上；农网改造将启动庞大的市场需求，扩大目前电网市场的整体规模。
除财务软件以外，公司在资产管理、供应链等方面也有成熟的解决方案。2011年公司经营重点转向发电侧市场，我们认为2011年公司在发电侧的销售收入将有较快增长，同时在更分散的客户结构影响下，销售费用率也可能进一步上升。
按照目前公司最新的2.60亿股本，不考虑华凯房地产2011年收入，我们预测公司2011年至2013年的全面摊薄每股收益分别为0.94元、1.31元和1.87元，对应2011年至2013年动态市盈率分别为26倍、18倍和13倍。
永安林业（000663）
评级：中性
评级机构：天相投顾
2011年第一季度，公司实现营业收入3674万元，同比减少了23.6%；营业利润为-158万元，亏损大幅减少，去年同期营业利润为-616万元；实现归属母公司所有者的净利润-175万元，实现基本每股收益-0.01元。公司主营业务为中纤板和木材的生产与销售，现有中纤板3条生产线，其中两条年产量分别为3万立方米和8万立方米，这两条生产线设备分别为1997年和2003年引进，竞争力较弱，第三条生产线年产21万立方米于2010年10月正式投产，新生产线竞争力相对较强，报告期内，公司综合毛利率提升了14个百分点至27.4%。
公司现有林地181万亩，其中161万亩商品林，20万亩天然林，木材业务盈利能力较强，毛利率高达40%以上，不过受限于政策的制约，木材业务未能在报告期内大幅贡献业绩。
攀钢钒钛（000629）
评级：推荐
评级机构：国信证券
资产置换后公司铁矿储量达到42亿吨，可采储量18.1亿吨，未来鞍钢集团矿石资产全注入后，公司铁矿资源储量将达118亿吨，年规划铁精粉产量5000万吨以上，成为全球最大的铁矿石企业之一，堪称中国的“淡水河谷”。我们预计，未来3年左右铁矿石价格仍在相对高位水平震荡。
攀西地区钛资源储量6.18亿吨(以二氧化钛计算)，占世界的35%，占中国的95%。今年以来，钛精矿及相关产品价格均出现大幅度上涨：四川46%的钛精矿价格从1090元/吨上涨到目前的1870元/吨，涨幅达到72%；海绵钛价格从63000元/吨上涨到目前的93000元/吨，上涨了50%左右；钛白粉价格已在18000元/吨左右，较去年年底上涨60%左右。在目前价格水平下，我们初步测算公司2011年、2012年钛业务可贡献业绩0.1元、0.14元左右。
（晓甜 整理）
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