| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年04月22日 08:13 |
作者： |
罗力 |
| |
芜湖港(600575)
评级：增持
评级机构：山西证券
淮南矿业注入的铁路公司及物流公司纳入报表是公司业绩大幅提升的重要原因，未来业绩将继续取决于毛利率较高铁运公司及规模扩张较快的物流公司的盈利增长能力。大股东淮南矿业承诺，铁路公司和物流公司2011年和2012年经审计后的净利润不低于3.84亿元和4.61亿元，未达标准的差额将以现金补足。
管理层对公司未来发展的轮廓非常清晰，随着各项业务的逐企业步成熟和完善，公司将发展成兼具贸易、港口、铁路为一体的现代综合物流公司，而且背靠淮南矿大股东，具有巨大的货源后方基地，是其他港口公司难以比拟的竞争优势。
预计公司2011年、2012年未摊薄的每股收益为0.71元、0.86元。公司目前估值尚处在合理区域，考虑大股东的煤炭资源优势，及皖江城市带承接产业转移示范区建设机遇和长江内河黄金水道治理前景，给予公司“增持”评级。
博瑞传播(600880)
评级：买入
评级机构：申银万国证券
公司一季度业绩低于市场和我们预期。一季度公司实现营业收入、净利润分别同比增长16.2%、2.5%，每股收益0.12元，低于我们预期14%。主要原因在于：(1)投递发行业务人力成本大幅上升；(2)网游业务增速不及我们预期。
一季度公司广告收入同比增长约25%，印刷收入同比增长约20%，而投递发行业务由于人员社保/工资大幅提升，导致利润下滑较为明显，导致传统报业净利润与去年持平。预计全年报业利润增长能达到10%以上。尽管网游行业竞争加剧，公司网游业务净利润仍保持了5%~10%的增长。随着下半年新游戏产品推出及晨炎并表，游戏业务有望实现20%以上的增长。
考虑到创意成都项目5月投入使用，有望贡献部分利润，预计2011年、2012年每股收益分别为0.69元、0.85元。一季度公司参股海南天涯在线网络科技公司1%股权，后续收购值得期待。短期看，由于业绩不达预期，股价或有压力，但我们看好公司长期投资价值和布局新媒体的战略，维持“买入”评级。
大富科技(300134)
评级：买入
评级：光大证券
2011年一季度公司收入、净利润分别增长111%、166%，全面摊薄每股收益为0.45元。报告期内，公司来自核心客户的销售收入较去年一季度有大幅增长，同时加强了经营管理和成本控制，使得营业收入和净利润继续保持高速增长。报告期内，公司整体毛利率为40.9%，与2010年同期相比基本持平。此外，报告期内公司的期间费用率为12%，同比下降幅度达4.8个百分点。
公司已决定使用2.7亿元超募资金，在现有90万套数字移动通信基站射频器件产能的基础上，通过厂房搬迁及新增设备，扩大产能至120万套数字移动通信基站射频器件的规模。随着国内通信主设备商进军国际市场的加速，射频器件的市场需求有望保持增长，公司有望成长为相关领域国内排名第一的供应商。
上调公司2011年、2012年每股盈利预测至2.25元和3.02元，将评级调整为“买入”，目标价75元。
东方日升(300118)
评级：推荐
评级机构：平安证券
一季度公司营业收入、净利润分别同比增长48%、44%。由于以意大利为主的欧洲国家光伏补贴政策的调整方案迟迟未定，导致近期订单需求冷淡，国内光伏组件企业被迫实行降价销售。我们认为，光伏行业是应该长期看好的行业，但中短期严重依赖各国的支持政策，摇摆不定或是补贴力度太低的政策都将对短期行业形成不利影响。公司毛利率15%，同比下降约6个百分点，环比下降约7个百分点。毛利率下降较多或因为组件价格下降。预计全年组件价格仍将继续下降达15%~20%。开拓新兴市场将是未来的必然选择。
预计2011年~2012年每股收益分别为0.98和1.19元，维持“推荐”评级。风险提示：补贴政策和募投项目建设进度低于预期。（罗力 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
