| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年03月23日 05:34 |
作者： |
崔家悦 |
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崔家悦
受国际政局动荡及日本地震引发核泄露危机的恐慌情绪影响，近期国际原糖期货价格大幅震荡，纽约原糖期货主力合约5月期价一度大幅下跌至25.47美分/磅的近三个月来的低点，随后又大幅反弹回升。在国际市场剧烈震荡的影响下，郑糖也走出宽幅震荡行情。目前国际局势复杂多变，短期糖市走势不确定性增加，不排除走出剧烈震荡行情的可能。
目前日本地震以及由此引发的核危机的影响仍在持续，利比亚局势又起新波澜，这让国际金融市场环境更趋复杂，恐慌情绪进一步蔓延。日本地震已给国际商品市场带来了较大的利空影响，而多国部队对利比亚发动的军事打击，使市场产生油价将再次冲高的预期，从而对正处于复苏期的国际经济产生负面影响，并对商品价格形成压力。国际投机基金出于避险的需要可能进一步调整自己的持仓结构，转向买入原油、黄金、美元等避险性较强的品种而同时卖出白糖等软商品期货合约。
从目前国际原糖期货市场持仓报告看，基金已大幅减持了原糖期货的净多持仓。后期多头资金抽离的压力还将可能逐步增大。
央行上周末宣布再度提高准备金率，表明管理层控制通胀的政策正在有序进行，紧缩政策带来流动性减小的影响对商品市场形成利空。在当前外部经济面临不确定性的背景下，日本地震冲击有待观察，国际大宗商品回落减低短期输入型通胀压力，近期政策面应会持审慎态度。不过，后期宏观调控政策还将如期进行，政策面所带来的心理压力仍然较大。
随着国内主产区开始收榨，短期供应量增加所带来的季节性压力将有所增大。现货市场购销方面，目前国内白糖现货市场购销清淡，在产区报价高企和消费淡季的双重影响下，目前阶段现货商入市备货的积极性不高，短期现货价格陷入上下两难的境地。不过，由于目前用糖企业库存普遍较低，后期在备货期来临后补库的需求量较大。因此，国内糖市现货价格的中期行情仍较为看好。
总体看来，目前基本面因素较为复杂，多重因素作用在期货市场，造成市场短期的不稳定性骤然增大，预计近期期价继续大幅震荡的可能性较大。
（作者系格林期货分析师）
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