| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年02月28日 05:58 |
作者： |
蒋占刚 |
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蒋占刚
随着近三年的迅速扩容，阳光私募已成为富裕阶层理财的重要渠道。不过，面对日益繁多的私募产品，投资者的选择也越来越难。日前，好买基金、国金证券和海通证券先后推出了私募产品评级和投资策略，投资者从中或许可以得出投资之道。
妙招一：关注综合风险因素的中长期业绩排名。私募基金的流动性较差，投资期限长，投资者要适当关注中长期业绩排名，特别是综合风险因素的中长期（两年、三年期）业绩排名。
总体来说，适当参考星级排名可以避免过分关注年度收益，多角度考察私募基金，引入长期表现和对风险控制的考虑。比如，从好买基金的中长期星级评价中可看出，云程泰1期既是2010年绝对收益率靠前的基金，其近一年、近两年的风险调整后收益的星级评价都为5星，但其近三年的星级评价仅为2星；海洋之星2号、林园3、明达4等也有类似的情况。
妙招二：选择适合自己投资偏好的私募基金。投资顾问在阳光私募这一相对个性化的领域展示出多元化，投资者应尽量选择适合自己投资偏好的私募基金投资顾问。
首先，从风险收益定位差异来看，愿意以较高风险获取较高收益的投资者可以选择积极型的投资顾问，如尚雅、新价值；愿意以中等风险获取中等收益的投资者可以选择平衡型的投资顾问，如重阳、朱雀、武当、源乐晟；而对于风险承受能力较低的投资者而言，则可以选择稳健型的投资顾问，如智德、星石等。
其次，从换手率差异来看，价值型投资者可以选择买入并持有策略的投资顾问，如长今、同威、君富等；交易型投资者则可以选择频繁交易（即以高频交易为主，主要通过高的换手率来锁定赢利和止损）的投资顾问，如中睿合银、博颐、展博等。
妙招三：选择业绩具有可复制性的私募基金产品。事实上，除了外部分化，一部分私募基金公司在规模不断扩大的过程中，旗下的多只产品也出现了或多或少的内部业绩分化，最严重的超过30%。投资者切忌仅凭单个产品的突出业绩便选定私募基金投资顾问，还需要更进一步落实到具体产品、基金经理、基金投资标的上。
不过，值得一提的是，在仅有一位基金经理的私募基金公司中，业绩差异明显收窄。在好买基金统计的9家单个基金经理私募中，仅有武当和同威的2010年业绩极差大于10%，星石、远策、民森、淡水泉的极差均控制在5%以内。其中，除了民森采用数量化投资以外，其余三家私募都以选股为主要投资策略，较低的换手率也有利于基金复制策略的施行。
（作者单位：招商银行湖南省株洲支行营业部）
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