证券时报记者 吴家明
　　由于投资者担忧新兴市场通胀情况，资金大量撤离，新兴市场股市出现了金融危机以来首次持续跑输发达市场的局面，新兴市场的颓势与美国股市的活跃已形成鲜明对比。

　　美股短期忧虑加剧
　　在美国经济复苏步伐加快的背景下，美国股市的表现可谓精彩纷呈。上周五，美国股市三大股指全部收高，并成功实现周线三连阳。其中，标准普尔500指数已由2009年3月低点翻了一番，纳斯达克综合指数更创下自2007年10月31日以来的最高收盘水平。
　　有数据显示，2月初已经成为全球资金流向的拐点，发达市场股票型基金不断吸引资金流入。除了美国股市，欧洲以及日本股市都有不错的表现，其中日本股市昨日小幅走高，顺利实现6连阳，成为今年以来亚洲表现最好的股市。
　　美银美林日前发布的投资展望报告显示，尽管全球经济增速放缓，但投资者仍看好今年美股的表现，企业盈利将成为美国股市的重要驱动力。标普也预计今年美国股市仍将有上涨动力。
　　不过，市场对美国以及发达国家股市出现回调的担忧日益加剧。有分析人士表示，美股在近期上涨之后已处于极端超买水平。与此同时，全球低利率环境或在几年内结束，美国无疑正迈向长期利率上升的通道，一旦美国货币政策调整，金融市场将出现动荡。除此之外，中东和北非局势持续动荡也让全球股市在短期内面临调整压力。

　　通胀成为新兴市场绊脚石
　　通胀无疑成为新兴市场股市当前尽显疲态的主要原因。昨日，亚太地区股市多数下跌。值得一提的是，受越南政府上调电价、市场预期该国通胀将加速恶化的影响，昨日越南股市大跌，基准股指暴跌4%。
　　而来自专业基金跟踪研究机构EPFR的最新统计数据显示，在截至2月16日的一周里，全球股票基金的资金继续呈现从新兴市场流向美国、欧洲和日本等发达市场的趋势，其中从新兴市场股票基金又流出了54亿美元。EPFR常务董事德拉姆表示，当前，投资者看好发达股市的程度高于新兴市场，并吸引资金持续流入。
　　不过，近期俄罗斯股市却呈现了截然不同的走势，今年以来的累计涨幅超过5%，中国股市则在近期走出一波反弹行情。有分析人士表示，近期发达国家也出现通胀迹象，笼罩在新兴市场之上的通胀阴云难以散去，但新兴市场的通胀还远远没有达到“失控”的状态。花旗集团分析师表示，新兴市场的估值将继续得到改善，近期股市的回落恰恰提供了买入时机。