| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年01月05日 03:58 |
作者： |
邱晨 |
| |
邱晨
周二是2011年的第一个交易日。在外围股市造好、资源价格看涨的氛围下，上证指数以2825点跳空高开，稍作回探至2810点后即两波震荡走高，午后最高蹿升至2855点，报收2852点，劲升1.59%；深证成指同步大涨逾2%，报收12714点。当日两市累计成交2621亿元，环比年前最后一个交易日激增逾三成。
从当日市况看，早盘受澳洲水灾推高煤价、伦铜叠现新高等事件影响，大盘“煤飞色舞”，煤炭、有色金属等资源、能源类股领衔上涨，但不久即被异军突起的房地产抢占主角。金地集团、首开股份、滨江集团、荣盛发展、世茂股份等地产股先后封住涨停；万科A、保利地产、招商地产等行业龙头股也频现大手笔买单，涨势喜人。尾段以中国北车、中国南车为代表的高铁概念股突然飙升，后发制人，带动铁路基建板块跃居涨幅前列。截至收盘，房地产、铁路基建、有色及煤炭等资源类股成为当日给力大盘、激发人气最重要的三股力量，同时也是两市个股资金流向位居前列的主要群体。
我们认为，周二房地产板块的崛起主要源于估值优势、资金推动及人民币升值，宏观面上的行业调控暂未见新的动向。从该板块的市场表现看，越是大盘股，越是低估值的行业代表性个股，越是受到资金追捧，涨幅越大，如金地集团、万科A、保利地产、首开股份等行业龙头企业。这与过去市场热炒创业板等中小盘股时思路明显不同。前者聚焦在低价值带来的安全边际及主力进出的资金容量层面，而后者主要依托成长性讲“故事”，更适合中小规模资金波段运作。也正缘于此，我们注意到，受资金向大盘股倾斜的影响，当日深市中小板及创业板指数涨幅小于主板指数。
据行业权威机构统计，2010年全国有近40家房地产企业闯入百亿元行列，主要的30家房企累计销售金额接近8700亿元，销售面积8449万平方米，开发商销售均价同比上涨24%。其中，万科继续稳居销售额及销售面积龙头宝座。这些数据表明，尽管房地产行业在过去一年不断受到政策调控，但优质企业的盈利水平仍较可观。我们认为，2011年是房地产行业战略转型的过渡期，行业发展将从粗放增长转向精细化平稳增长，从全面扩张转向专业化分工。统计数据显示，当前A股市场房地产板块的平均估值约为20倍PE和2.7倍PB，从行业发展前景看，整体估值并不算低；行业估值模型的研究表明，投资性机会主要集中在约25%的部分低估企业，如万科A、保利地产、金地集团、华侨城、华远地产、嘉凯城等。
从资金运作的市场层面看，如果我们把万科A、保利地产、金地集团等个股在12月下旬的走势图与上证指数作比较，可以发现，其在12月21日曾有过一次群体放量大涨、单日跑赢指数的异动，之后股价未像上证指数那样创出10月中旬以来低点。从这种市场现象看，该板块因市值庞大，基金等机构投资者或多或少要适当配置，一旦跌近其价值区域，出于利益驱动，间歇性出手拉抬也在情理之中。但投资者也应注意，从短线操作的角度看，大市值股票一般在单日大幅拉升后往往需要反复整理或者放缓上行节奏，不能指望其像小盘庄股那样持续大涨；而就中长期投资而言，在行业仍受调控的大背景下，务必选择那些价值显着低估、有一定成长性及安全边际的个股，且需要有一定的耐心。如果某些个股因阶段性炒作而失去估值优势，则届时应理性减持。
(作者为中航证券分析师）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
