地产：短线有心理压力

　　齐鲁证券分析师张巍认为，加息对于地产行业利空似乎是理所当然的事情，贷款利率的提高，首先会加大房地产企业的贷款成本；其次，对于贷款买房的人而言，意味着还贷压力加大，将导致购买力下降。

　　但张巍认为，以上所列举的都是“理所当然”的利空，而在实际的市场操作过程中，影响房地产市场走势的并不仅仅是这些因素。因此，投资者目前只能将加息的消息当作利空地产股来对待，但地产股是否下跌还需要观察其他因素。从操作的角度看，无论今日地产股高开还是低开，开盘后第一个小时如果放量，就是利空得到消化，短线走势风险不大；如果缩量，则应保持谨慎。

　　国信证券分析师黄大薪认为，由于地产行业2010年的全年利润已经彻底锁定，因此至少在短期内，业绩不会受到加息影响。因此，加息至多对地产板块构成心理影响。

　　银行：利好与利空对半

　　加息对于银行板块是否构成利好，业内观点并不统一。张巍认为，表面上看，本次加息，定期存款的利率上调幅度高于所对应的贷款利率上调幅度，利差在缩小，银行的盈利能力下降。但值得注意的是，本次加息并未上调活期存款利率，事实上上次加息也没有上调活期存款利率。这就使活期存款利率始终保持在0.36%位置上，如果将活期存款利率和刚刚上调的贷款利率相比较，那么又意味着银行的息差在扩大。

　　定期存贷款之间的息差缩小、活期存款与贷款利率之间息差的扩大，两者之间构成一种对冲。根据之前各家银行公布的中报数据来看，活期存款的占比从2009年以来在逐步升高，例如建行在2009年年末2010年年初时，活期存款占全部存款的比例已经超过50%，其他银行的情况也大致相等。因此，从短期来看，对银行既不是利好也不是利空，而从长期看，进入加息周期后，活期存款中会有相当部分转化为定期存款，这对银行股而言意味着中长线利空。

　　黄大薪认为，加息对于银行业的影响属中性，但目前银行板块的整体估值较低，大型国有银行平均市盈率不足10倍，中小银行平均市盈率低于12倍，这个市盈率水平在世界范围内都属合理。通俗地讲，银行板块已经“没有多大跌头”，值得中长线投资者逢低关注。

　　两大板块将制约赚钱效应

　　今日地产股或出现调整走势，但由于前期地产股资金流入明显，市场对这个2010年全年没涨的板块有操作热情，因此预计调整后该板块还将继续上行。

　　但市场对这两大板块却心存其他方面的担忧。瑞银投资刘东升介绍，由于股市目前的资金面并不宽裕，银行和地产两大板块在市场中的位置就变得十分微妙，如果银行和地产将加息的消息当作利空出尽来炒，那么市场中将出现二八现象，中小盘题材股会因资金流失而下跌。如果银行和地产因加息而出现短线下跌，那么将促使大盘指数下行，而中小盘题材股在今年的涨幅较大，获利盘较多，一旦市场下跌，资金将率先从已经获利的小市值股票中出逃，促使中小盘题材股跌幅大于大盘。因此结合目前的市场环境看，银行和地产未必因加息变成难兄难弟，反倒是前期涨幅较大的中小盘个股有回调的风险，加息促使股市流动性短缺是促成这一格局的主要原因。