| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年12月03日 04:23 |
作者： |
杨晨 |
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本报讯 第八届新财富最佳分析师金融工程类别第一名———国信证券研究小组的分析师葛新元表示，目前在国内市场，金融工程与投资者关系较大的有两个方向：一是量化投资，二是衍生产品。在本土市场中，很多的金融工程方法和工具有自身的特定需求和游戏规则。
葛新元表示，目前国内金融工程面临这样的态势———从券商类业务来说，券商佣金结构和竞争态势趋于激烈，传统的经纪服务因为模式的完全同质化，边际收益递减。他认为可以学习日本和台湾地区的经验，即通过一些产品和服务来提升经纪服务的边际价值，这也是券商经纪服务未来的趋势，实现这一目标，需要依赖于量化投资方面的研究积累。
谈到怎样让量化策略研究体系更适应国内市场，葛新元表示，国内市场是一个新兴市场，其历史很短，没有形成一个逐步多样本的统计基础，产品结构、投资者结构等都在不断演化中，很多过去发现的一些统计规律往往很快就会失效。
在这种情况下，葛新元表示，要警惕市场的内在逻辑是否发生变化，还要警惕量化策略的机会成本、相应的系统风险等。他表示，目前阶段要真正做一个理解本土市场的量化策略，还要运用很多分析工具，还要通过工具去解读历史、分析历史的一些规律，然后还要去挖掘这个规律下的机制。
通过研究，他认为国内量化策略研究有两个领域是比较大的“金矿”：一是基于高频数据的分析，二是基于对市场结构和经济本身理解的行业轮动、市场轮动。
葛新元认为，今年股指期货的推出对量化策略来说是非常好的机遇，量化投资研究出现了一个非常大的领域，就是对冲股市的投资。
(杨晨)
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