| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月30日 04:52 |
作者： |
卢青 |
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证券时报记者卢青
10天前，山东高速（600350）公布了拟向控股股东高速集团发行股份购买高速公路资产的草案，涉及交易金额75.12亿元。针对这起国内资本市场高速公路行业最大规模收购的细节，证券时报记者近日专门采访了公司有关负责人。
该负责人表示，高速集团目前正致力于打造“大交通”产业集团，山东高速作为旗下唯一的上市平台，支持其做大做强，并逐步实现高速公路主业整体上市是集团战略规划的重要组成部分。
据了解，公司及高速集团在项目执行过程中，严格按照法律法规的要求，对各项问题进行了妥善解决，同时担负了较大成本。例如，对于高速公路行业资本运作普遍面临的土地、房屋权属规范问题，高速集团通过政府作价出资的方式获得土地的使用权及房屋所有权，这其中付出了数以亿计的税收成本；为确保上市公司盈利能力，降低上市公司现金流出，高速集团以较低的租金水平将土地、房屋进行租赁，从而有效保证了上市公司资产权属清晰。
据方案，此次拟收购资产的评估值为75.12亿元，评估增值率约71.21%。对此，山东高速负责人表示，资产评估采用了收益法，因此较账面价值反映的历史成本有一定增值。从未来收益角度，本次拟收购标的资产未来盈利前景广阔；从账面价值角度，拟收购资产中的京福纳入段及潍莱高速建设开工及建成通车时间集中在1994年至1999年间，当时建造成本较低，原有账面价值反应的投资成本已远不能准确反映其内在价值。
该负责人还提到，2009年度及2010年1-6月，受金融危机及大修养护成本大幅上升影响，报告期内标的公司业绩处于历史低点。但从未来角度来看，2010年下半年及2011年，随着通行费收入迅速回升及大修养护期结束，标的资产的盈利能力将显着提升。2010年和2011年交易标的预测净利润分别为4.84亿元和6.88亿元，分别较2009年增长42.11%和102.03%。因此，标的资产的注入对上市公司业绩具有一定增厚效应。
该负责人表示，此次交易中标的资产下属的威乳高速、潍莱高速是山东半岛蓝色经济区的交通要道，上市公司通过本次重组，将充分分享蓝色经济区建设的溢出效应。此外，路产规模的提升还有助于公司发挥在高速公路运营管理方面的经验，实现路网的协同效应及规模经济效应。
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