| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月29日 03:15 |
作者： |
张剑辉 |
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2010年12月基金投资策略报告
阶段通胀压力带来的价格管制及政策紧缩对市场形成压制，未来股指以震荡行情为主。中长期来看，结构性机会依然较多。建议投资者在构建基金组合或选择基金产品时采取中性策略，保持中等风险水平。
偏股基金：侧重中小盘风格
中小盘成长风格股票将成为未来主角，建议投资者在基金组合上侧重中小盘成长风格产品。
在结构性机会主导环境下，资产配置让位于个股选择，导致不同基金之间业绩分化，这在过去1年市场中多次得到验证，建议投资者继续关注基金管理人选股能力。
从基金持仓结构角度来看，建议借鉴主题投资思路，侧重选择重点投资于业绩增长确定性较高的行业板块，以及高成长性促使估值具备突破潜力行业板块的基金产品。
债券基金：中短久期防御策略
短期来看，准备金率再度上调在一定程度上起到替代加息的效用，但在价格管制政策效果尚待时间发酵、输入性通胀压力依然存在等背景下，阶段CPI有可能继续上行。
同时，新债发行也会进一步加大债市资金压力。因此，尽管四季度以来持续调整，但债市面临诸多压力，预期维持震荡，继续建议采取中短久期防御策略。在债券基金产品选择上，建议关注债券－完全债券型基金，以及历史业绩持续稳定优秀的债券－新股申购型产品。从中长期看，债券基金凭借稳健的操作为投资者贡献绝对收益，仍是资产配置的重要选择。
(国金证券 张剑辉)
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