| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月08日 03:46 |
作者： |
杨波 |
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证券时报记者 杨波
“格林斯潘说过，赤字开支就是隐形的财富没收。黄金会挺身而出阻挡这个阴谋，黄金是财产权的保护者。”博时基金副总裁杨锐微笑着说。
2008年席卷全球的次贷风暴，留下了全球货币泛滥的后遗症，美国日前再度开闸放钞，引发大宗商品、新兴市场大涨。
在2006年出任博时平衡的基金经理之前，杨锐曾做过7年的宏观、策略分析员，他一直在关注世界经济的大趋势。2009年9月，在上海和北京的两个公开报告会上，杨锐发表了题为《站在30000英尺高度看投资》的演讲，他认为，随着全球货币体系的变革，全球经济正驰往一个未知的海域。“此时,货币问题变成了主要矛盾，投资市场与货币的联系可能会更强一些，而与实体经济的联系暂时可能就弱一些。”
今年1月，在博时平衡配置基金发布的2009年四季报中，杨锐不无担心地写到：“全球史无前例宽松的货币政策，让我们已经看到纸币正不断贬值，未来会不会听到综合物价水平的咆哮？现在还不知道。”
杨锐小心地使用了综合物价水平一词,而不是大家经常使用的通货膨胀来形容物价水平。的确，今年下半年以来，以CPI为核心的通货膨胀还不高,但一些物价真已出现了咆哮之势。
“我们有必要更加关注消费物价指数之外，更为广泛的物价变动。”杨锐表示，应该将资产价格纳入货币政策的视野。
在杨锐看来，不仅是2007年、2008年、2009年，还是今年，在未来很长一段时间，宏观方法都可能是一种重要的认识和理解真实世界的角度。
虽然有相当一部分投资人士认为，宏观分析很难指导具体的投资，彼得·林奇就说过：“我一年大约花15分钟进行经济分析。”但也有大量使用宏观策略管理基金与进行投资的大师,如乔治·索罗斯,吉姆·罗杰斯,朱利安·罗伯逊,包括最近几年最火的约翰·保尔森。“成功的方法有很多，有的人善于把握企业的基本面，有的人对市场情绪把握得很好，还有的人看图形使用技术分析的方法。很难说哪种方法更好，关键看哪种方法更适合自己。”
基于美元贬值与通胀预期，在去年三季报中，博时平衡在黄金、医药和白酒行业分别配置了1/3的资金，现在看来堪为梦幻组合。“虽然判断基本正确，但在实际操作层面，我做得很不好，黄金倒是拿住了，但在医药与白酒行业并没有坚持住自己的看法。”杨锐有不断自我反省的习惯，“我们要经常反问一下自己，与自己不同的观点有没有道理，自己思维的盲点到底在哪里？”
事实上，杨锐从2006年5月31日博时平衡基金成立起就一直管理该基金,近5年来，杨锐管理的博时平衡基金获得了非常出色的业绩，银河数据显示，博时平衡已超越2007年10月6000多点高位时的净值，从2007年10月以来的最高点到今年10月29日，博时平衡三年时间取得了15.21%的业绩。今年来，博时平衡取得了10.72%的收益率。在晨星和银河的评级中，博时平衡均为3年期5星基金。
博时平衡的股票仓位为30%-60%，杨锐用这么有限的仓位，做出了如此优异的业绩，实为不易。可以设想，如果杨锐管理的是一只仓位上限更高的股票型基金，也许会被更多的投资者注意到。
业余时间，杨锐最大的爱好是学习。“知道更多，做得更好。索罗斯在1997年做空泰铢时，已经读过克鲁格曼在1994年发表的文章《东亚奇迹的迷思》。”与大多数看卖方研究报告的基金经理不太一样,杨锐一直关注学术研究成果，几年前,他自己也与普林斯顿大学的Burton Malkiel教授(投资经典书籍《漫步华尔街》的作者)合写了一本书“From wall street to the Great Wall”,中文版的名字是《从华尔街到长城》。
虽然业绩已经非常出色，杨锐却非常谦虚：“我做了还不到5年的基金经理，作为考核一个基金经理的时间来说，还不够长，富达的彼得·林奇做了7年研究员后，做了13年的基金经理。”对于自己，杨锐有更高的要求。
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