农银系基金：前瞻性布局+出色选股三季度业绩全面开花 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月08日 03:46 |
作者： |
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德圣基金研究中心
农银汇理基金公司成立时间不长，迄今为止，加上新发基金农银蓝筹，农银旗下基金产品也只有6只。但是农银系基金作为中国基金业的后起之秀，旗下基金的出色的业绩表现逐渐吸引更多投资者的关注。进入2010年之后，农银系旗下基金业绩表现突出，多只基金超额收益较大。2010年三季度，农银系基金更是全面开花，旗下所有基金基本均居同类型基金前20%。
旗下基金业绩全面开花
各只基金超额收益较大
在2010年三季度，农银汇理旗下各只基金均表现出色，其中农银汇理旗下三只股票型基金农银价值、农银成长、农银中小盘均取得23%以上的正收益，较同类型基金平均收益分别高出8.37%、6.61%、6.43%，超额收益较大。其旗下配置混合型基金农银双利也取得约20%的正收益，较同类型平均水平超额收益明显。值得一提的是，农银汇理旗下唯一一只债券型基金农银增利在三季度也表现不俗，取得6.95%的正收益，较同类型平均水平高出3.27%，超额收益巨大。整体来看，农银汇理旗下基金三季度业绩表现全面开花，各只基金超额收益较大。
前瞻性布局
下跌中逐步提高仓位
从农银系基金的历史操作来看，选时并非其强项所在，但是在三季度，农银系的仓位控制却较为成功。在经历了二季度的大跌之后，A股市场在刚步入三季度之后，便迎来了估值修复性行情，7月份A股几乎是单边上涨行情，之后的8月份和9月份，A股市场步入窄幅震荡格局。估值修复行情上演过于迅速，使得众多基金并未把握住7月份的单边上涨行情，而只有那些操作灵活，提前布局的基金，才能充分分享其收益。农银汇理旗下金正是通过以上操作，取得了较大的超额收益。
从德圣仓位数据来看，尽管在2010年6月中下旬A股市场仍处在震荡走低的阶段，但农银汇理旗下基金农银成长、农银价值、农银双利等基金却在市场的下跌中，前瞻性的逐步增加了股票的仓位水平。进入2010年7月，虽然农银汇理旗下各只的仓位并不高，但是前期的逐步加仓是其三季度取得良好表现的重要保证。
行业轮动操作成功
个股精选表现出色
2010年以来农银系基金基于对经济减速和市场下跌趋势的正确判断，二季度加大了防御类资产的比重，超配了食品饮料、商业、医药等行业，进一步减少了与宏观经济相关度较高的金融、地产、采掘等行业的配置，业绩表现稳定出色。
进入三季度，A股市场迅速上演了估值修复性行情，各大行业表现分化严重，农林、医药、食品饮料、机械、电子等行业表现强劲，取得了较大的超额收益，而金融则表现最差。农银系基金在医药、食品饮料、商业贸易等消费行业内加强个股选择，并进一步在战略新兴行业寻找成长股的投资机会，从而维持组合的灵活性，适应未来复杂多变的经济形势。事实证明农银汇理旗下基金在三季度行业轮动操作极为成功，旗下各只基金在二季度末，便逐步提高了医药、机械、食品饮料等行业的配置比例，并适当减持金融等行业的配置，以上行业的出色表现自然让农银汇理旗下基金受益匪浅。
成功的轮动是基础，而出色的个股精选则是取得优秀业绩表现的关键。在农银汇理旗下基金的重仓股中网络了众多三季度表现突出的个股，像中材科技、东方电气、万向钱潮、冀东水泥、东阿阿胶等，在三季度均取得巨大的超额收益，这也是农银旗下基金三季度业绩表现突出的关键。
基金业绩持续突出
后市值得重点关注
农银系基金在进入2010年以来业绩表现稳定出色，2010年三季度旗下基金业绩更是优异，旗下所有基金均处于同类型基金前20%。适度灵活的控制仓位、积极的行业轮动操作以及出色的个股精选是其取得成功的关键。三季度股市触底反弹以来，震荡向上的趋势已经基本确立，而在个股性投资机会长期主导市场后，四季度行业配置的重要性有可能提升。在未来的市场环境下，农银系基金能否积极及时的随市场环境变化做出调整，是其能否延续其三季度辉煌的关键。投资者可对其旗下农银成长、农银价值保持重点关注。
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