| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2010年10月19日 09:17 |
作者： |
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10月以来，在外围市场量化宽松货币政策的带动以及二次量化的预期下，美元指数持续下跌，以有色金属为代表的全球大宗商品迎来强劲反弹，并带动国内有色、煤炭、地产、金融等周期性板块迎来强劲上涨；而以医药、商业和食品饮料等前期受市场青睐的消费类板块则经历较大调整，市场风格快速切换。在美国二次量化宽松的预期下，预计短期内周期类板块的行情仍将持续，但由于美国将于11月2日召开议息会议，不确定性使得周期类板块可能在月末面临调整，因此建议关注风险。
债券市场方面，节后股市大幅上涨、通胀预期增强以及实施差额法定准备金比率推动债券收益率再度上升，收益率曲线呈现陡峭化的趋势，5-10年期收益率接近甚至超过6月份的高点，尽管利率产品收益率水平已经回到5-6月份的高位，我们仍然认为债市难于出现大幅反弹，预计利率市场调整仍将持续一段时间。信用债市场短期遭遇供给放大、股票上涨、债券需求下降以及银行体系季节性的需求下降等负面因素冲击出现下跌，但仍建议下跌中把握投资机会。可转债市场正逐步进入高风险低收益的区间，仍然建议重点配置工行和中行转债。（全景网特约/农银汇理）
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