| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年09月13日 04:05 |
作者： |
吴先兴 |
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海通证券基金研究中心 吴先兴
上周又是震荡的一周，盘中一度出现“二八现象”，权重股的上涨和题材股的回调使投资者开始思索市场可能面临风格转换，多家基金认为中盘二线蓝筹值得关注。
南方基金认为，9月市场风格有利于中盘蓝筹股，机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。下半年市场的资金面不会有很明显改善，超大盘股的上涨空间有限，小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整，二线蓝筹股的估值已处于历史低位，目前风险收益比较好。
诺安基金认为，尽管短期内受制于地产调控，但是大盘蓝筹股的长期投资价值不言而喻，有很多股票的现金分红收益率超过4%，甚至达到5%，超过了债券收益率。
鹏华基金认为，目前大盘股，特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看，继续调整的空间相对有限，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，一些周期类个股可能面临阶段性表现机会。
大成基金认为，虽然此前大盘蓝筹有过短暂反弹，但是由于下半年经济增速放缓以及大盘蓝筹此前赚钱效应欠佳等因素，蓝筹股难以持续受到市场资金关注。从当前的形势看，小盘股泡沫和其估值溢价或许还会持续一段时间。但是，这种估值溢价不可能一直保持下去。
华泰柏瑞基金认为，政策大幅度紧缩的日子正在或已经过去，后续将迎来相对温和的政策环境；如果通胀经过一两个月的高位后逐渐有效下行，那么在宏观经济下行的风险得到几个月的印证之后，政策放松可以期待。同时认为，如果通胀数据持续超预期，即使经济下行，政策放松的广度和宽度都将受限。
农银汇理基金认为，由于经济增长回落，未来政府出台紧缩政策的可能性并不大，未来市场资金的富余程度将逐步增加。同时，认为A股市场目前具有丰富的投资机会，具体看好调结构背景下消费增速加快所带来的投资机会，以及在传统支柱产业中通过再认识过程挖掘具有成长性和估值优势的板块。
交银施罗德基金认为，宏观经济、资金流动性以及企业盈利的总量研究，未来一年宏观经济不会像过去两三年一样频繁“大起大落”，政策在多方力量制衡下也不会再频繁“大幅摇摆”，市场更是很难出现流动性推动的大级别的重估行情。鉴于“结构研究”的重要性将显着提升，未来投资者也许应该用调结构概念精选个股。
东吴基金认为，政府对宏观经济进行结构调整，将使证券市场波段上升，未来仍会有震荡向上的牛市行情。下半年主要关注以下几个方面：一是遵循产业结构调整思路，选取以“新能源、新材料、新技术”为方向的个股，包括智能电网、TMT、生物医药等，包括新能源发展受益的上游原材料，如稀土、锂等。二是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险。
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