| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年09月11日 04:53 |
作者： |
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已经习惯了时不时对自己做错了的交易进行总结，最近盘点了一下，发现上半年对盐湖钾肥的操作颇有“可圈可点”之处，值得总结一下，与大家共飨。
盐钾，曾经是二级市场的长期牛股，但在2008年股价跟随钾肥价格大幅跳水后，一直表现欠佳。整个2009年，它只涨了2.97%，当年最大升幅也不过22.6%，实在可以说是当年熊股。由于个人偏好从上年度熊股中捡破烂，所以今年初留意到了它。令人欣喜的是，年初两湖合并先后获得国资委、股东大会通过，这更吊起了俺的胃口。
当时的想法是：一、从主营情况来看，钾肥价格在经过一年多的下跌后，下跌空间已经不大。表面上看主要消费国需求仍很低迷，但一方面主要生产商开工率仅在50%左右，另一方面，经过长期去库存后，下游复合肥厂存在补库存的动力，2009年四季度的销售量已经开始出现回升。更重要的是，俺觉得在各国大发货币的背景下，通胀预期增强，农产品价格长期表现温和，与金属相比形成洼地，资金有可能会进入，推动粮价上涨，进而提升用肥的积极性，刺激肥料价格出现周期转换。二、从题材上看，长期困扰盐钾的两湖分置问题，眼看着要得到解决，盐钾能甩掉包袱轻装上阵了，好像大侠打通任督二脉，从此可以“横行霸道”。一时间，我左看右看、上看下看，原来这个股票真可爱。心动不如行动，俺买了。
买了后俺很快就发现，和俺大部分时候的操作一样，这次显然又是属于左侧交易，需要不知道尽头的等待。例牌的煎熬让俺的心情随着肥料价格的波动起起伏伏，心忧肥贱盼春耕，但遗憾的是，整个一季度钾肥价格波澜不惊，盐钾表现疲弱不堪。俺是54买的，一季度快结束时，盐钾开始频繁考验50元整数关。这时候，俺面临一个选择，一旦跌破50大关，要不要斩仓？从俺的第一反应来说，是坚持不动，如果跌幅超过20%，加码买；但2008年曾让俺逃脱大劫的经验告诉俺，纪律必须遵守。从图表上看，盐钾50元是个重要底部，一旦破位，理论跌幅应该在10元以上。而且，跌破50后，俺基本要亏损10%，这也是俺截断亏损的一个重要节点。郁闷啊，俺祈祷盐钾同志千万争气，别把这个难题推到俺的面前。
悲哀的一天还是来到了，4月12日，一开盘，盐钾同志就义无反顾地跌破50向下。犹豫了一下，遵守纪律的本能还是主导了俺的操作，砍之。一了百了，砍了世界就安静了。
随后的情况是，盐钾跌破40后开始企稳，7月中，氯化钾价格逐渐有回升之意。在市场还在讨论这是虚涨还是真实反弹的时候，盐钾开始逐渐脱离底部。这时候大盘也开始回暖，俺已移情别恋，自然错过了盐钾后面如虹的升势。
错过一个机会并不要紧，困扰俺的是在这次操作中止损的问题。如果当时没止损，那在跌破40后，肯定会补仓，假设等额补仓，现在盈利约30%。而因为斩仓了，受到思维局限，未能重新买入，与其失之交臂。也就是说，当时看是正确的砍仓，现在回头看是错的？
不对啊，俺选择的是在股价趋势不明朗时介入，也就是俗称的左侧，那就面临两种可能性：一是判断正确，股价盘整后向上；一是判断错误，价格反向运行。而市场趋势在未出现前，我是不可能预知的，那也就是说，砍仓，是必要的保护手段，这是没错的。那么，错在何处？后来想想，应该是错在随后的移情上。现在回头看，虽然股价跌下去，证明趋势判断当时是错了，但俺当时判断的基础并没错，在随后的7月中时，肥料价格已经有所回升。而且，伴随着极端天气的出现，农产品价格也涨势渐显。这个时候，应该再次试探性买入，即便趋势再次判断错误，亏损10%以后还是可以砍仓出局。而一旦判断正确，通过加仓可以扩大利润。错的根源，在自己缺乏持续跟踪上。
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