| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月30日 04:28 |
作者： |
杜志鑫 |
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本报讯 大摩华鑫资源优选基金经理何滨日前表示，从长期看，中国经济处于从传统产业向新经济转型的过程中，在此期间存在一些结构性投资机会，包括国家政策引导扶持的新兴经济领域，以及由劳动报酬率的提升而引发的转型领域带来的投资机会。
对于今后一段时间的投资机会，何滨从长期和短期两个维度进行了分析。她认为，从相对长的时间看，中国经济处于从传统产业向新经济转型的过程中，在此期间更多是存在一些结构性的投资机会，这也是大摩华鑫基金自年初以来一直坚持既定投资方向的原因，即沿着两个方向选取个股：一是国家政策引导扶持的新兴经济领域，即新材料、新能源、新科技、新农业等板块；另一个是由于劳动报酬率的提升而引发的转型领域带来的投资机会，包括服务、医疗、软件、消费等板块。
从相对短的时间看，投资者对新经济和大消费的看法高度一致，个别品种的股价已经开始预支明后年的业绩增长，股价波动的风险在积聚。另外，中国经济有望在年底探明低点，进而走出下滑趋势并出现反弹，只是反弹的力度难以确定，但这将给投资者提供第三个投资方向，即寻找能率先经过拐点的周期性行业，业绩弹性大的上游资源类公司将是关注重点。简而言之，周期性投资机会将为市场注入新的活力，担心经济二次探底的悲观情绪终将改变。
对于今年以来的宏观经济形势，何滨分析指出，工业增加值同比增速在2009年11月达到19.2%的阶段性峰值后，出现了连续7个月的下滑，宏观经济处于回落趋势中已成市场的一致性预期，这说明今年上半年以房地产紧缩政策为首，以淘汰落后产能为核心的宏观调控政策正在发挥收缩作用，这是应对通胀预期管理以及经济结构调整的积极之举。如果没有更多意外的情况出现，相信温和通胀的局面将得以保持，而进一步的政策紧缩或放松的预期都将减弱，政策观察期可能比预期的要长。因此，宏观经济将处于惯性回落之中，从7、8月份用电量数据来看，经济增速下滑趋势已有所放缓，预计中国经济有望在年底探明低点。（杜志鑫）
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