| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月24日 06:09 |
作者： |
黄谦 |
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新湖期货 黄 谦
近期PTA期货走势的决定因素已转向金融属性主导下的多空对决，而商品属性退居二线。笔者认为，PTA短期内反弹的态势仍将维持，市场静待PTA结算价的公布，此期间内，PTA期价涨多跌少。
PTA期货近期商品属性逐渐被削弱，其金融属性凸显。而这种金融属性所产生的主导力量，正是炒作题材下的资金面的一味带动，而这又与国内股市走势联系密切。自进入2009年以来，两者之间的联动性更为紧密，滞后性明显减少。PTA期货对股市走势反应更为灵敏，股市变动能在短时间内迅速传导并影响PTA期货价格。此外，从近期PTA期货市场走势来看，表现为因过度反应以致后市回调的机会较少。目前，上证指数已站上2680点，但后市上行之路并不会顺畅。
美元反弹，原油承压下行。美国失业率居高不下，经济增速再度走缓，市场忧虑情绪再起，道琼斯指数上周跌至10213.62点，资金避险需求加重。由此引发投资者抛弃高风险资产转而追捧美元，带动美元指数的反弹。原油期价也因此承压下行，目前在74美元附近交投。从上周走势来看，油价出现长阴线的时间恰恰与美元指数的回调相吻合。此外虽然EIA公布的上周原油库存减少82万桶，但库存减少以及需求的提振并未明显支撑油价，原油主力合约期价仍延续走低。目前原油市场供应充足，未来市场上的原油供应水平难减，从趋势上看，短期内，原油期价多以震荡下行为主。
聚酯市场弱势盘整，对PTA期货价格支撑力度有限。商务部对原产于韩国和泰国PTA的反倾销终裁已尘埃落定，与初裁相比，税率明显降低，而且所征收品种也有所缩小。部分行业人士甚至将此视为利空消息对待。此外，虽然目前国内多套PTA装置也处于停车检修状态，但并不存在供应短缺问题。由于未停车检修装置仍维持高开工率，加上国外货源源源不断流入国内市场，完全能抵消由于目前部分装置停车检修所造成的PTA供应减少量。也足以应对8月和9月下游聚酯生产企业消费高峰。从上周聚酯市场走势来看，仍多维持弱势盘整格局。伴随着市场观望气氛的回升，价格在再次出现小幅收跌。其中前期强势拉涨的涤纶长丝近期表现也略显逊色，长丝诸多品种均存在不同程度的下滑。此外，江浙地区长丝市场气氛回落，产销明显下降，主流产销仅维持在6成左右，甚至5成以下。
综上所述，笔者认为，目前虽然PTA维持高开工率，产销普遍较好，库存已不成为影响PTA期价走势的主要因素。而股市走势对PTA期货价格的引导作用仍将占主导。从目前情况看，股市整体向好，而与之相对应的是PTA期货价格将再度震荡走高。此外，本周PTA主要产商将公布PTA结算价，根据历史走势，此期间内，国内PTA期货价格仍将受到多头积极护盘，可逢低多单介入。
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