| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月06日 05:20 |
作者： |
孙闻 |
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多表现为缺乏市场敏感性，对市场趋势变化感觉迟钝
“多数首席策略分析师作为趋势预测者对市场趋势的转化感觉很迟钝，不能及时把握市场方向变幻，也因此屡遭市场诟病。”有券商负责人认为，券商首席策略分析师作为卖方机构的策略提供者，对市场趋势转换的感觉远远跟不上不少买方机构策略分析师。
证券时报记者 孙 闻
本报讯 在震荡的市场环境中，对趋势的判断考验着券商研究所的研判能力，而研究所首席策略分析师的水平则是检验这项能力最直观的窗口。然而，从当前整个行业的状况来看，首席策略师的策略研究水平却普遍堪忧。
多家券商研究所负责人日前在接受证券时报记者采访时均表示，由于缺乏投资经验，目前国内大多数首席策略分析师往往难以很好地把握趋势，策略研究水平正成为研究所业务中的一块短板。
策略节奏慢半拍
“由于和市场息息相关，首席策略分析师在某种程度上比首席宏观分析师更受关注。”深圳某大型券商研究所负责人指出， “但首席策略分析师却正在成为研究业务中的短板。”
该人士分析， 国内几十家券商都有首席策略分析师针对市场发表预测，但实际上，从近几年的整体情况来看，能在一定程度上把握市场趋势转换的分析师并不多。“多数首席策略分析师作为趋势预测者对市场趋势的转化感觉很迟钝，不能及时把握市场方向变幻，也因此屡遭市场诟病。”该券商负责人分析认为，券商首席策略分析师作为卖方机构的策略提供者，对市场趋势转换的感觉远远跟不上不少买方机构策略分析师。
这一观点也得到其他券商研究所和不少基金、私募的认同。此前，在一家大型券商的报告会上，一位公募基金研究负责人向记者表示，公募基金参看券商策略研究报告并不是因为相信券商的策略研究水平，而是想借机了解市场反应，进而据此确定下一步的投资策略。“私募出席策略会，纯粹是为了捧场。”一位私募基金负责人则如此直言。他认为，券商大部分策略在时效上均落后于私募。据介绍，在多数券商刚刚开始盯着A股市场发出看空策略的时候，该私募早已在半年前完成减仓，并将精力转移到了期货市场，斩获良多。
有投资人士指出，券商首席策略主要问题体现在：侧重于构建逻辑架构和价值判断，在把握市场趋势方面经验不足。在政策变化和突发事件发生后缺乏应变，判断往往和市场实际走势出现背离，也因此频频遭受投资者诟病。
对此，有券商研究所负责人表示，卖方机构的市场研判和买方的投资行为的确存在差异，首席策略偏重中长期宏观趋势，而投资人员更注重眼前。“首席策略分析师需要有相当的敏感性，短期内的投资机会也应该能把握住，而不能没有感觉或者忽略这种机会。”该人士说。
好策略分析师要求高
既然做了策略分析师，就无可避免地要参与看多或是看空的预测，并尽力提高预测的准确程度。事实上，券商策略研究人士对此也有自己的看法。
多位从事券商策略研究的人士直言，国内策略分析师应该提高市场敏感性，要对市场的驱动因素进行更多维的考虑，甚至能从传闻中嗅出真正有价值的信息。也有策略研究人士指出，在研究中要多和行业现实相结合，这也是应该提高的一个重要方面。北京一家券商的策略分析师则强调了投资经验。“毋庸置疑的是，从业时间越久、经验越丰富，就越有利于对市场趋势转换的把握。”这位分析师说。
不过，策略分析师实际上也有苦衷。北京一位策略分析师告诉记者，作为策略分析师，其实更希望能从经济基本面、市场运行规律上进行趋势研判，但在国内，政策对市场往往具有很大的影响力，对于策略研究来说，也是非常无奈的现实。“实际上，给出对市场走势的趋势性判断本身就‘不太讨好’。”这位分析师说，政策的影响让策略分析师经常感觉两难。
对于分析师们的说法，记者也从不少券商研究所负责人处得到证实。“策略分析师研究水平低的直接原因是策略判断难度相比其他领域更大，其中政策因素影响非常大。这经常导致预测结果和经济、市场运行出现很大偏差。”一家券商研究所负责人表示。这也是多位券商研究所负责人提到的问题。在他们看来，国内市场政策多变，这成为国内券商首席策略分析师们眼中的最大难题。
除政策因素外，也有券商研究所负责人指出，好的策略分析师还应对经济及市场本身的运行规律有深刻的研究和认识，但目前国内不少宏观策略研究人员往往不是靠数据，而是靠感觉。该研究所负责人还指出， 好的策略分析师不能随波逐流，另外，思路和视野一定要开阔，对海外市场也应有所了解并保持关注。
此外，也有人士指出，策略研究当中还存在着一个普遍现象，即在目前情况下，卖方策略报告往往趋于雷同，预测结果基本一致。
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