| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月04日 04:10 |
作者： |
桂衍民 |
| |
新股发行市场五大趋势显现
桂衍民
IPO重启一年多以来，出现了“打新”及“炒新”热情降温、询价机构报价趋于理性、首发市盈率回落、超募金额比例呈下降趋势、高价发行后破发风险增加等新特点。
新股发行体制改革暨IPO重启一年多以来，已有301家公司实现IPO，累计融资4800多亿元。在此期间，新股发行市场呈现五大新趋势：“打新”及“炒新”热情降温、询价机构报价趋于理性、首发市盈率回落、超募金额比例呈下降趋势、高价股发行后破发风险加大。
1、打新、炒新热情降温
新股发行体制改革之后，新股申购“稳定收益”已不复存在。统计数据显示，上述301只新股中，首日破发的有25只。新股首日破发风险加大导致“打新”资金规模锐减，诸如此前以“参与网上申购”为目的而聚集在一级市场的巨额资金有所减少。统计数据显示，近一年多来，单一新股网上发行有效申购倍数已从去年9月份平均530.9倍大幅降至今年7月份的129倍。
“炒新”热情也在降温。月度统计数据显示，新股上市首日平均换手率从去年7月份的80.62%，已降至今年7月份的66.72%。其中，今年2月份一度降至60.84%。此外，新股上市首日震幅变化方面，亦从去年7月份平均70.30%降至今年7月份14.62%。
2、询价机构报价趋于理性
根据Wind统计数据，针对上述301只新股，先后有3095笔机构预测的发行价格，最终发行价低于预测最低价的有1601笔，占全部机构价格预测笔数的51.73%。显示询价机构报价自主性增长。在诸多机构预测的最低发行价格与最终发行价中，前者高出后者幅度最大的股票为当升科技，该股发行前，湘财证券给予它的最低估价高出发行价144.44%。
一位券商类询价机构人士表示，该公司现在参与询价前内部都会事先开会研讨，形成自己估价，不再一味听从其他机构预测。在最终发行价确定后，如果价格高出公司内部研讨而确定的最高价格，他们将不参与网下配售。
3、首发市盈率回落
今年1月底，监管部门在上海召开的“新股发行体制改革研讨会”上，高市盈率发行现象成为各方关注焦点之一。此会议召开之后，新股发行市盈率连续3个月下降，估值逐渐回归理性。
方正证券研究所统计数据显示，IPO重启一年多以来，新股首发市盈率先逐步走高，在今年1月份之后逐渐下降。按月度统计，首发市盈率自去年40倍逐步攀升，今年1月份达到66.87倍的高峰，之后逐步回落，今年6月份降至45.25倍。
4、超募比例呈下降趋势
Wind数据统计显示，301只新股平均超募72.96%，超募股票占比达97%。其中，超募比例在80%以上的公司有13家，超募比例在50%至80%之间的有244家。值得注意的是，有5只股票出现了少募现象。其中，深圳燃气计划募资21.38亿元，而实际募资才9.04亿元。
以月度为统计周期计算，IPO重启一年以来，首发平均超募比例经历了两次上升和下降：去年7月至今年1月，平均超募比例从27.57%上升至191.53%；1月之后逐步下降，至今年3月份平均超募比例为175.88%；4月份至5月份再次攀升至近一年来最高点——260.78%；之后再次下降，7月份平均超募比例为127.99%。
5、高价股破发频现
与此同时，高价股破发现象频频出现。Wind统计数据显示，上述301只新股中，除了25只新股首日破发之外，还有170只股票上市5日之后出现破发情况。
数据还显示，上市后10日收盘价还低于发行价的有50只。截至2010年7月30日收盘，自IPO重启以来新上市的公司股价尚处于破发状态的还有98只，显然新股破发已成为常态。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
