| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月02日 04:11 |
作者： |
钟恒 |
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对于中国经济高速增长带来的投资机会，海外投资组合经理整体态度较为一致，他们认为，新兴市场在经济环境等方面优于欧美国家。
Morningstar晨星（中国）研究中心 钟 恒
6月末，每年一度的晨星投资峰会在芝加哥举行，吸引多位资产管理业内举足轻重的人物参加。听众可以从这些业内顶尖投资组合经理口中听到各类与众不同的观点，例如，管理FPA Crescent基金的史蒂夫·罗米克建议投资者购入农场。
对于中国经济高速增长带来的投资机会，参与发表演说的海外投资组合经理之间虽有分歧，但整体态度较为一致。同时，他们也认为新兴市场在经济环境等方面优于欧美国家。
管理Artisan国际基金的马克·约基表示非常喜欢中国，并指出中国政府在基础建设方面的投入较多。此外，两只网络股也受其青睐，其中一只是搜索引擎百度，虽然约基也承认该股的估值并不便宜，但他认为公司增长速度较快，可以给其一定的溢价。另外，约基还看中了携程网，原因是携程网盈利能力较强。
在债券投资方面，管理邓普顿环球债券基金的Michael Hasenstab表示并不在意近期市场对中国政府调控资产价格措施的担忧。相反，他认为这是一个正面信号，可以先发制人，而不是坐以待毙，任由资产价格泡沫化，最终令政府非常被动。Hasenstab认为，中国经济增速将降至9％，这一增速相对于其他国家而言仍然较快，并非“硬着陆”。
认为中国有投资机会的支持者不仅限于Hasenstab和约基，还有管理晋信环球股票基金的罗伯·金斯勒。他指出，中国股市今年以来已显着下跌，投资机会确实存在。约基和管理Thornburg国际价值基建基金的温迪·特雷维萨尼指出，除了直接投资中国市场外，也可以通过其他渠道间接分享中国成长带来的投资机会，例如，日本建筑公司Komatsu和法国奢侈品牌LV均是特雷维萨尼投资组合的重仓股。
也有人持不同观点，Artisan国际价值基金投资经理丹尼尔·奥基夫认为，价值投资者应当意识到，在投资者热情高涨时应提高风险防范意识。他认为，中国最终将为史无前例的资本开支和贷款规模付出代价，欧美经济的缓慢增长也将对中国经济产生影响，尽管中国刺激内需的做法能够对冲欧美消费疲弱带来的冲击，但在短期内不能解决问题。
虽然有多位海外投资组合经理在本次会议上关注中国投资机会，但他们并未忽略其他新兴市场的投资机会。
管理Janus海外基金的布伦·特琳虽然也持有一些中国股票，但更多投资配置在印度市场，其组合中的第二大重仓股就是一家印度集团Reliance Industries。
此外，一些投资组合经理谈及巴西市场，目前巴西经济快速增长，吸引众多投资者的目光。管理Artio国际股票基金的鲁道夫里亚德·尤尼斯谈及中国和印度的投资机会，他投资了部分受惠政府基建项目的公司，并表示目前非洲消费者的消费力逐步提升，给与消费相关的个别企业带来投资机会。
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