| 来源： |
华泰联合证券 |
发布时间： |
2010年07月31日 05:12 |
作者： |
冯伟 |
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———寻找潜在举牌标的股
华泰联合证券研究所冯伟
近期深振业A发布公告称：从2010年6月18日至2010年7月15日，深圳市钜盛华实业发展有限公司和深圳市银通投资发展有限公司通过二级市场合计增持深振业A占总股本5%的股份，合计持股量已位居公司第二大股东。受两家兄弟公司举牌消息的刺激，深振业A股价大幅上涨，吸引了市场上无数的眼球。
我们认为，举牌在短期内能够明显刺激股价上涨，但是从长期来看，并不能提升企业业绩。基于这样的认识，我们对参与举牌股的标的选择、买卖时点进行了研究。
首先，从择时的角度来看，在不考虑基本面和无内幕消息的情况下，在公告日当天和公告日之后的一个交易日介入能够获取最大的日均超额收益。公告日当天介入并持有23个交易日能够获取最大4.34%的累计超额收益率。
其次，从行业上来看，在举牌事件发生之后，配置有色、交通运输和食品饮料行业的股票有较好表现，而轻工制造、纺织服装和化工行业的股票表现较差。
此外，个人举牌、通过大宗交易举牌和股权较为分散的被举牌，公司的股价有明显的累计超额收益。
我们建议投资者在上市公司被首次举牌的时候择时参与，以获取最大化的超额收益率。随着上市公司被举牌次数的增加，获取超额收益率的边际效用递减。
在分析了举牌事件对公司股价和业绩的影响后，我们希望能够通过历史经验去找寻股市中的“秋香”。经统计，历史上曾经被举牌的公司的行业多分布在零售、房地产开发和建筑材料行业。而被举牌公司当时的大股东平均持股比例为22%，PB均值为3.43。通过筛选，我们选出了一个22只个股的潜在标的池，同时建议大家可以重点关注中炬高新、武汉中百、深鸿基和新大洲A。(原载于证券时报)
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