| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月20日 04:08 |
作者： |
陈英 |
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通程控股（000419）
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司昨日发布2010年中报，2010年上半年公司实现营业收入15.96亿元，同比增长47%；营业利润6469万元，同比增长89.7%；归属母公司净利润5081万元，同比增长73.8%；扣除非经常性损益后归属母公司净利润同比增长411.1%，基本每股收益0.14元。
二季度公司收入维持高速成长态势，净利润增速较一季度有所放缓，主要系酒店业务进入经营淡季。但典当业务发展迅猛，上半年实现营业收入1674万元，同比增长48.23%，上半年典当收入占去年全年典当业务收入比重在66%。
公司业绩符合我们此前预期，暂不考虑未来公司配股影响，我们维持2010-2012年EPS分别为0.34元、0.44元和0.58元的预测，维持对公司“推荐”的投资评级。
西宁特钢（600117）
评级：谨慎推荐
评级机构：长江证券
公司目前优特钢在110万吨左右，老线与新线各55万吨。老线主要依靠电炉炼钢。在新线两座450m3高炉（具备年产90万吨铁水能力）投产后，目前公司铁矿石需求在每年70-100万吨，而废钢需求则下降至每年20万吨左右。从未来几年的生产规划上看，公司的两条特钢生产线均没有扩产计划，预计在未来一段时间内，公司的特钢产量都将保持在年产105-110万吨的水平。
考虑到当前国内需求下滑所带来的3季度盈利不确定性，我们暂时维持前期的盈利预测，给予公司2010、2011年EPS分别为0.19元和0.32元，维持“谨慎推荐”评级。
重庆百货(600729)
评级：增持-B
评级机构：安信证券
基本情况：重庆百货中期实现营业收入44.9亿元，同比增长19.9%；归属于母公司所有者的净利润1.09亿元，同比增长29.4%。上半年“60周年庆”促销力度很大，导致百货毛利率同比下滑严重。大型促销活动也导致了毛利率的下滑，上半年百货毛利率只有14.75%，同比下滑了3个点左右；超市业务和家电业务的前台毛利率都有提升，随着规模效应的体现，公司超市业务上半年达到11.24%，同比上升了1个点左右。
合并报表时间未定，股价早已反映合并预期。公司和新世纪百货合并后将成为目前A股销售规模最大的以百货零售为主业的公司。我们按照之前公布的新世纪百货的财务情况按照增发后的股本摊薄，预计2010年、2011年合并每股收益为1.34元、1.60元，对应2010年、2011年PE分别为31倍和26倍，给予增持B评级，内部资源整合将是公司未来的主要看点。
圣农发展(002299)
评级：审慎推荐
评级机构：中金证券
公司上半年录得净利6944万元，同比下滑14.3%，与我们6900万元净利润的预期相符。一、二季度白羽鸡出栏量分别为1819万羽和1966万羽，上半年合计出栏量同比增长43%。公司今年全年出栏量增长目标是42%。一季度净利同比下滑，主要原因是猪肉上涨时点推迟并导致鸡肉价格低迷，以及在畜禽养殖利润较低情况下，玉米成本上涨难以转嫁。此外，公司预计6月中旬洪灾造成的直接损失不会超过500万元，将在下半年利润表中体现。
随着近三周生猪价格上涨近2元/公斤至11.5-11.6元/公斤，鸡肉价格也开始上扬。虽然，猪价和畜禽养殖盈利的快速回升，将带动豆粕价格上涨（近两周现货价格已开始上涨），但好在公司前期已锁定了10月底之前的原料成本，所以，公司今年下半年的盈利将高于行业平均。
虽然因今年上半年盈利不佳，我们下调今年单羽盈利和每股收益分别至2.9元/羽和0.68元。但鉴于畜禽价格已开始快速反弹且涨幅将超出我们此前预期，以及公司治理与信息披露制度完善透明，使得股票投资风险明显低于其他农业个股，故我们维持“审慎推荐”评级。
(陈 英 整理)
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