| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月16日 04:21 |
作者： |
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交银国际徐麟威
周四港股受美股转弱影响低开30点，其后再度冲高未果，股指于午前回落。内地A股因经济数据普遍略差于预期而持续偏弱，尾盘更放量下跌，使港股午后抛盘加重，如我们预期般回调。恒指终收报20256点，跌305点，或1.48%，全日主板成交继续小幅放大至556亿港元。跌时放量，印证我们所说的调整主要是由获利盘回吐所致。即月期指则是收报20181点，挫372点，较现货低水75点，反映市场做多信心转弱。
盘面看，个股普跌，其中基本资源、个人与家庭用品、科技，以及电信板块领跌，均下挫逾2%；而汽车及配件、媒体，以及食品与饮料板块则表现较为抗跌，跌幅不到1%。个股方面消息平静，中国联通（00762.HK）因下半年将引入的iphone 4被报存信号问题，近日股价持续回落，昨日再挫3.08%；TCL多媒体(01070.HK)则发盈警，估计中期由盈转亏，拖累股价急跌15.74%，为昨日表现最差红筹。农行(01288.HK)A股昨上海挂牌，虽未破发，但股价表现疲弱，但机构大单护盘明显，从侧面反映不少机构可能仍不看好后市，买入有“绿鞋”保护的农行避险。从暗盘表现看，我们相信今日农行H股挂牌表现应不会太差。
国家统计局昨日公布中国第二季经济运行情况，主要数据基本符合市场预期。但6月CPI同比增长2.9%，环比下跌0.6%，出乎市场意料。主要原因在于：一、今年上半年中央非常注意管理通胀预期及流动性问题；二、6月蔬菜及水果大量上市，使蔬果价格环比大幅下降，引起食品价格下降，拖累CPI。统计局发言人称，5月及6月CPI环比出现一定程度的下降，物价上涨的压力有所缓解，但不能掉以轻心，下半年的经济运行仍充满不确性，还是要重视管理通胀预期。至于经济增速的回落，我们昨日便指出，投资者其实不必太过担忧，股市目前估值其实已较充分反应了相对悲观的预期，现在的波动更多是受流动性影响。我们相信，下半年随着“政策底”的显现，港股有可能回归理性价值，虽然短线来看仍未到时机。
我们维持建议投资者采取空仓观望的短线操作策略，因为在无实质性利好的情况下，港股面对的回吐压力恐怕会加大，回调的第一目标我们依然看到20000点中轴。
今日我们来谈谈美股。近日美股在投资者对企业下半年前景乐观期盼的氛围中持续反弹，投资者急切盼望接下来披露的半年报能够给市场更多对后市的信心，以证明最近的反弹“弹之有理”。我们认为，毕竟目前半年报反映的是美国公司上半年的业绩，整体财报看上去应普遍较好，这是意料中的事。经济转弱要到第三、第四季才能反映出来，所以投资者更需关注的是企业下半年的前景展望，尤其是面对整体经济增长放缓，企业是否已做好准备以及将如何应对。
我们认为，当前美股的反弹确实有很多成分是建立在主观的判断与猜想之下，未来是持续还是跌回来，还需观察接下来的经济数据及半年报披露情况，尤其是后者，近两周市场将继续关注美国银行、通用电气、强生、AT&T、微软等多家公司半年度业绩的公布。市场也将于这两周完成对上市公司下半年盈利前景的整体判断，而投资者在此期间不妨静心观望。
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