结合期货行业发展水平、期货利润增速、类似行业分析师薪酬水平以及价值体现路径来整合评估,可以发现,最佳期货分析师估值明显被低估。
薪酬增长远低于行业发展水平
由于新品种的不断上市,期货行业整体盈利能力和水平与以往相比都有较大幅度的提高,尽管本次调查没有获得具体的数据,但是从相关媒体报道可以了解一些情况。据2010年1月9日发表于证券时报的《一线期货公司去年业绩翻番》一文报道,一线的期货公司2009年净利润增长多数实现翻番。然而,期货分析师的薪酬增速却远低于期货行业整体利润增长速度。
整体来看,近年来期货分析师薪酬水平虽然呈现上升趋势,但上升幅度仍然不理想。2009年我国已成为全球最大的商品期货市场,全年期货市场成交规模再创新高,2009年1-12月份累计成交额突破130万亿元,相比2008年同比增长81.48%,而获得最佳期货分析师的从业人员在2009年的平均薪酬水平为13.1万,在2010年的平均薪酬水平为14.9万,后者较前者增加幅度仅为13.61%。由此可见,期货市场成交规模的增加幅度远高于最佳期货分析师薪酬水平的增长幅度,期货行业整体规模、发展速度的增加并没有体现最佳期货分析师薪酬上。
与证券业分析师薪酬差距较大
与国内目前的证券分析师相比较,期货分析师的薪酬待遇也是比较低的。对证券分析师而言,自从有了《新财富》最佳分析师评选之后,每次年终的金牌分析师评选犹如一次大考,分析师一旦“金”榜题名必会身价倍增,“钱途”一片光明。通常,国内主流券商研究所里的证券分析师最低年薪为15万元人民币左右,最高年薪甚至在数百万元以上。《新财富》金牌分析师评选“上榜”者,若当年“转会”身价能陡增3-5倍。
相比证券分析师,期货分析师的薪酬待遇则可谓天差地别。就本次的调查来看,获得最佳期货分析师称号的从业人员,也就是期货分析师行业的“佼佼者”,平均年薪也不过普通证券分析师的最低水准。而实际上,期货行业与证券行业具有一定的相似性,两个行业的优秀研究员在薪酬上如果差距过大,显然极不合理。
总体而言,最佳期货分析师价值被低估,其薪酬水平以及增速远低于行业发展水平、行业利润增速以及类似行业薪酬水平。根据以上几项指标评估,最佳期货分析师薪酬合理区间应处在20-25万元/年。