| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年06月30日 03:30 |
作者： |
陈金仁 |
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华泰证券陈金仁
周二A股市场大幅下挫，两市股指均跌逾4%，并双双跌破重要整数关口。我们认为，周二的下跌主要有两方面原因：一是农行低价发行对其它板块、个股定位有下拉作用，二是农行发行带来资金面压力。由于破位大跌重创投资者信心，如无基本面以及资金面利好出现，则市场调整的周期将延长。
农行发行上市是市场破位下跌的导火索，而对宏观经济的担忧则是市场下跌的内因。近日国家统计局公布了今年1-5月宏观经济数据，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润15396.5亿元，同比增长81.6%，增幅比1-2月回落38.1个百分点；3-5月份当期，工业企业利润同比增长68.1%，增速较1-2月份大幅回落51.6个百分点，这其中有上年同期基数上升的影响，但更重要的是它反映出随着经济增长速度放缓，企业盈利能力和实际的盈利增速均开始下降。如果下半年盈利同比增速进一步明显回落，则2010年和明年上市公司利润增长幅度将明显下调，上市公司的评级也将发生变化。
而从市场走势来看，农行发行和中小盘股补跌，仍将继续困扰近期市场。市场在沪指2500点一带抵抗了1个多月，但周二放量下跌一举将该重要支撑位跌破。由于2500点失守，市场信心遭受重大打击，后市如无基本面以及资金面利好出现，则市场调整的周期将延长。
由于市场信心遭受重大打击，短期市场仍有继续探底要求。不过大幅下挫的同时，也往往孕育着新的投资机会。周二虽然股指破位下行，但金融板块指数并未破位。由于目前金融板块估值水平处于历史低端区域，只要金融板块能够止跌回升，则市场仍有机会。
就投资机会而言，中线投资者可适当关注低估值板块，如金融板块等。此外，防御性品种也值得适当关注。如近期跌幅较大的医药板块。总体而言，由于市场整体并未出现转机，操作上仍需谨慎对待，仓位较重的投资者需防范高估值板块的下跌风险。
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