| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年06月24日 03:27 |
作者： |
陈霞 |
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事件：近日，财政部发出通知，要求自2010年7月15日起取消对部分商品的出口退税政策。这些商品共406种，分属于钢铁、有色、化工、玻璃以及塑料和橡胶制品行业。
安信证券：继续谨慎看待市场
取消出口退税对相关行业和企业的利润空间在短期内会造成挤压。考虑到国际贸易当中商品价格调整相对困难，企业可能会把部分产品出口转内销。这会导致出口量有所减少，而国内物价水平可能将受到一些冲击。从出口退税涉及产品及其出口比重看，受影响较大的分别是钢铁、农药、橡胶和玻璃。
经验上看，历来出口退税率的调整都不影响市场的原有趋势。考虑到当前经济减速和企业盈利下降是制约市场的主要因素之一，我们预期至少在三季度市场仍将承受压力，并继续维持谨慎的观点。
兴业证券：市场将继续寻底
此次出口退税调整对化工中的磷酸盐、草甘膦，钢铁中的热卷、冷卷、涂镀类产品，部分有色金属加工材料以及玻璃及制品负面冲击较大。
预计市场短期将延续盘局，三季度仍有一个继续寻底的过程。配置上，首先，调整行业结构。适当增持前期调整充分，估值优势明显的行业类股，博弈相对收益，如金融、地产等。其次，调整行业内部股票结构。在食品饮料、商业、医药、传媒、旅游、信息服务、精细化工、精密机械等行业中“调结构、精选个股”，关注估值和成长性匹配度，对于估值过度透支的，适度减持。
长江证券：长期有利钢铁行业
钢铁行业目前正面临转型，解决因为集中度过低导致的过度竞争问题是钢铁行业未来的主要出路。而且，本轮周期成本的坚挺显然加剧了钢铁在加工制造环节上盈利的难度。因此，虽然目前国内钢铁行业已经面临着亏损，但国家依然坚持出台了取消出口退税的决定，以期利用市场力量对国内过剩的产能进行调整，加速淘汰技术落后、成本无优势的落后产能，有利于钢铁行业长期的整合及并购重组。
短期来看，出口退税政策的调整直接对出口收入占比较高的公司带来了一定的负面影响，同时对国内钢价的负面影响将会扩散至全行业。目前钢铁行业盈利预测所对应的估值水平并无优势，出口退税的取消使得各钢铁公司未来还有可能面临进一步下调盈利预测的可能。
虽然钢铁股价格目前已经处于低位，但实体目前正处于兑现悲观预期时期。在取消出口退税政策出台后，短期内继续出台超预期调控的负面因素概率不大，但需求的环比下滑目前还需要时间去观察。因此，依然维持行业的“中性”评级。
（陈 霞 整理）
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