| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年06月18日 04:30 |
作者： |
朱凯 |
| |
证券时报记者朱凯
资金面持续偏紧的态势，并未因央行连续四周净投放而得到缓解。一方面，今年2000亿元地方政府债的发行于今日正式启动，同时，农业银行、宁波港等IPO不日临近，也使市场资金面紧张，预计短期内投资机构的恐慌心态有加剧之势。
昨日央行招标的两期央票利率皆与前次持平，并同时实现了1900亿元的净投放，但由于市场资金的紧张局面仍在持续，机构抛盘不断，导致券种收益率呈窄幅波动。实际上，受到回购利率连续3周居高不下以及5月份CPI涨幅首超3%等因素的影响，上周债市已出现全线走弱的“疲态”。
多数券商研究机构对债市后期走势的看法已明显趋于谨慎。华泰联合证券分析师林朝晖认为，大盘股发行及债市的扩容压力在短期内将继续收紧资金面，同时，银行机构、基金公司等的配置及投资需求面临一定的萎缩，预计三季度债市将处于供略过于求的状态。报告指出，央行在公开市场有望增大资金投放，6月份银行机构资金由紧逐步转松，其债券投资需求也可能需要时间来恢复；基金的债券投资规模已较靠近历史顶峰水平，其配债力度将趋于下降。
东方证券宏观经济首席分析师冯玉明认为，经济扩张步伐明显放缓，CPI仍有上行压力。同时，随着短期限央票发行利率的调整，国债和金融债产品将重新定位，近期各期限国债、金融债利率继续上行的可能性较大。短期内基本面、资金面对债市不利，建议投资者短期内持观望态度谨慎入市。
国信证券分析师李怀定认为，下半年的债市难言乐观。首先，目前10年期国债、金融债不仅低于历史平均水平40bp，而且也与2009年7月份1年期央票重启前的水平相差无几；其次，经过4、5月份公开市场、存款准备金提升等带来的净回笼，目前银行体系资金已有趋紧迹象，这一趋势应该还会持续下去。
不过，光大证券和申银万国证券等对后市表示了谨慎乐观。申银万国最新的研究报告指出，从政策面看，房地产调控、地方融资平台清理、信贷控制都在逐步推进，政府调结构的政策导向并没有出现松动；基本面以投资为主导的内需正在逐步显现出政策的抑制作用，外需上美国依旧受困于信贷市场冻结和失业率高企，欧债危机将成为困扰欧洲经济的长期因素；另外，资金面逐步缓解是大的趋势，在各银行融资等阶段性因素逐步减弱的同时，总量因素随着6月份央行加大公开市场货币投放力度，以及外汇占款增速在出口超预期的情况下会重新恢复等影响，预计6月末的银行超储率将反弹，资金面整体将趋于缓解。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
