| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月29日 04:19 |
作者： |
吴佳 |
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吴佳
去年底以来，新股破发现象频发，特别最近几周，无论大盘涨跌，批量上市的新股中总有一两只破发的股票。笔者有位朋友，常年奋战在新股申购前线。这位朋友工作繁忙，无暇顾及股票的涨涨跌跌，申购新股、上市首日即抛的法则让其一直稳定获利。由于最近太多新股破发，让我很担心他的收益情况，一直想找个机会提醒他注意打新风险。谁知，聊下来的结果令人惊喜不已：他在去年碰到新股破发的情况后，开始格外关注风险问题，他申购新股时遵守双低原则：低价+低市盈率。这两大原则的坚持，让他居然能够在新股动不动就破发的风雨中，保持了盈利。
在新股发行逐步市场化的过程中，发行价格与发行市盈率的逐步走高渐渐得到市场的认同，我们且不谈海普瑞148元发行价的合理与否，但质地普通的公司得到市场高溢价的案例比比皆是。在这样一种潮流下，想要对其说“不”确实非常困难。人属于社会性动物，因此，个人的行为会不自觉地相互模仿，相互强化。这种特性也被带到了投资市场，这也是投资者容易从众的原因。笔者这位朋友居然能够在容易从众的市场中说“不”，确实难能可贵。
反思投资者的从众行为，会在市场表现最为极端的时候显现出高度的一致性，由此产生的共振会创造出匪夷所思的点位，如2005年中期的998点和2007年底的6124点。正因为市场是人性的体现，因此，在投资者需要防止极端情绪对投资的误导。在我们无法判断何时会出现以及是否已经出现极端情绪时，我们要学会保护自己的投资。
学会保护自己的投资，是我们进入任何一个投资市场前需要确定的最高原则。在股票市场存在近二十年时，我们看到，虽然行情总会在低迷后再度光临，但许多投资人仍然没有保护自己投资的意识，财富最后出现大幅缩水。在满怀希望进入市场之后，往往又带着伤痛离开；看到每一张热切的面容，都担心会化为冰冷的现实。除了股票市场，我们在其他投资市场也会看到同样的情景：邮票市场、红木家私、普洱茶，……。只要存在价格的波动，都会有被伤害者出现。
笔者还发现，一些与市场若即若离的投资人，反而容易获得盈利。他们一般与市场保持了较好的距离，情绪不容易被感染；同时，他们的目标位也比雄心勃勃的职业投资者低得多，大都见好就收，这样，每波行情下来都小有利润。在市场最为风光的时候，他们显得太过保守；市场盘整时，他们也不是追求个股行情的英雄；但每一次行情完结时，反而证明了他们方法的有效性。
或许，一定的距离与较低的盈利期望才是一般投资者获利的关键所在，才是保护自己投资的最佳方法。
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