| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月26日 03:28 |
作者： |
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哈药股份（600664）
评级：推荐
评级机构：国信证券
公司是“全国性品牌普药企业+区域商业龙头”，行业地位和规模优势突出：拥有1000多家连锁药店，纯销、批发、零售业务分别约占哈尔滨市份额的80%、66%、76%。同时，公司拥有多个细分领域领先企业：哈药六厂是OTC、保健食品营销专家；三精制药是OTC龙头上市；中药公司整合传统品牌和现代中药业务之后青春焕发；医药公司区域垄断。此外，公司明确受益新医改，2010年增速有望开始提升。
根据股改承诺初步测算，若逾26亿元资产注入后，将带来2～2.23亿元新增净利；摊薄后可望增厚2011～2012年EPS0.06元，进一步降低估值水平，提高投资安全边际。预计2010年收入和净利润将分别达到128亿元、11.6亿元，2010-2012年EPS0.94、1.08、1.24元。当前估值偏低并具有明确的资产注入预期。给予一年期目标价27元，上调至“推荐”评级。
八一钢铁（600581）
评级：强烈推荐-B
评级机构：招商证券
5月17日至19日，中共中央、国务院召开新疆工作座谈会。“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多，将带动疆内钢铁需求大幅增长。八一钢铁作为新疆地区最大的钢铁生产企业，将尽享新疆大开发带来的受益。公司是新疆地区最大的钢铁企业，建筑用钢疆内市场占有率70%以上；钢材疆内销售约占66%，疆外销售约占34%。同时，八一钢铁与八一钢铁集团铁水关联交易价格在今年仅提高90元/吨，在铁矿石售价翻番的情况下，低成本比较优势明显。
预计八一钢铁2010-2012年EPS分别为0.87、1.04和1.12元，给予2010年20倍市盈率，目标价17.4元，若资产注入启动且铁矿、煤矿同时注入，股价有望超越20元。维持“强烈推荐-B”的投资评级。
绿大地（002200）
评级：谨慎增持
评级机构：国泰君安
由于百年大旱导致公司苗木损失较大，业绩低于预期。公司藉此调整管理层，将业务重心转向绿化工程业务。受益于行业的爆发式增长，加之主动的业务重心转移，绿化工程业务将成为未来公司盈利主要来源，收入占比将超过80%。在调研公司马鸣、旧县基地后发现，公司目前苗木覆盖率较高，报表已经较为充分体现了损失，实际情况比报表更差的概率较小，但是苗木销售恢复尚需时日。公司未来苗木销售将以自培为主，2011-2012年“晚春含笑”大批上市或将成为主力品种。
预测公司2010-2012年EPS为0.52/0.98/1.5元，绿大地目前的估值折价体现了市场对证监会调查、业绩兑现的担忧，是高风险高收益品种。维持“谨慎增持”评级，目标价25元。
东方园林（002310）
评级：强烈推荐-A
评级机构：招商证券
5月24日，公司发布公告称，与鞍山市城市建设投资发展有限公司签订了总投资额达到16亿元的《鞍山市城市景观工程合作协议书》，主要包括万水河两岸景观工程、汤岗温泉城景观工程以及城区4个体育公园等三项共计景观面积535万平方米。从2010年年初到目前为止，公司公告大单合同达到30.4亿元，而预计近期所签订的合同对公司业绩贡献2010-2012年分别为2.22元、5.14元、2.58元，且不排除公司在今年有继续签订这种大单的可能性。因此，公司业绩有超预期的可能性。同时随着大项目比例的增加，费用率将降低，随着苗木自给率的提升，毛利率也将提高。两者使得收入高速增长的同时净利率逐年增长，这就进一步确保公司业绩高成长。此外，公司的“城市景观整体运营商”的战略逐步成型，预计公司未来将能签更多类似鞍山项目的合同。最后，公司在4月13日公告了股权激励方案，股权激励价格达到129.98元，创下了A股市场记录，充分显示了管理层对公司未来高成长的信心。
基于上述原因，维持公司“强烈推荐-A”投资评级：公司的高成长随着大单的连续签订确定性进一步增强，预计公司2010-2012年EPS分别为3.56元、5.86元、7.97元，同比增长220％、64％、36％。目标价205元。（陈 霞 整理）
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