| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月19日 03:21 |
作者： |
唐盛 |
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恒指在拍卖土地之后一度重上20000点关口，多家大行唱多香港本地地产股，认为———港地产板块风险已被过度反映
证券时报记者唐盛
昨日下午，香港特区政府拍卖了一幅位于山顶白加道的地皮，最终由恒地(00012.HK)以18.2亿港元投得，拍卖价在市场预期之内（市场之前预期拍卖价约16亿至21亿港元）。
在拍卖完成后，香港地产股整体走强，并引领恒指一度重上20000点水平；至收盘，除了恒地和在内地业务比重较大的新世界发展(00017.HK)外，其他香港本地地产股都有不同幅度的反弹，其中长实(00001.HK)微升0.78%、新地(00016.HK)上升1.48%、信置(00083.HK)升0.92%、恒隆地产(00101.HK)升0.72%；“准地产股”港铁(00066.HK)升幅最大，达到2.28%。
由于昨日土地拍卖的成绩比前一次好，加上香港本地地产股经过前期的快速回落后有止跌企稳的迹象，各券商、大行出现一边倒唱多香港地产股的情况，其中，高盛、美银美林及大和等认为，该板块股价短期大幅回落，其基本面风险已被过度反映。
美银美林认为，最近的跌势显示投资者对于香港地产股的基本面反应过度，该行仍将长江实业和新鸿基地产视为首选的香港地产股。该行预计在未来几个月，香港的二手房价将出现整理，不过不会大幅回调；相反，一手房价较二手房价的溢价将由30%至40%收窄至更常见的20%。
高盛认为，目前市场可能过度反映了投资者对香港地产市场政策风险的担忧。观察香港政府最近推出的政策，目的主要是使市场行为合理化而不是压制市场活动。这些政策可能使新项目推出的时间延后，但在今后数月里仍有望重拾动力。目前，香港地产股股价较高盛对它们1年期资产净值的预测值折让35%，“许多紧缩风险已经得到反映。”高盛给出的板块首选股份，包括恒隆地产、新鸿基地产、嘉里建设(00683.HK)及信和置业(00083.HK)，它们的评级均为“买进”。
大和表示，香港地产股目前的估值具有吸引力。从股价/账面值的角度看，通常只有当房地产价格持续下滑的情况下，地产股的价格才会低于账面值（目前股价/账面值数据的平均水平为1倍），但地产价格持续下滑的情况不太可能发生；从股价较资产净值的折让看，折让幅度已由4月初时的低于历史中位值变成目前的高于中位值水平———目前香港地产股股价较资产净值平均折让22.2%，而自1990年以来的平均折让幅度达14.9%。大和认为，地产股走软是由于受到市场人气低迷的影响，这给投资周期为6个月甚至更长时间的投资者提供了介入的良机，该行表示坚持看好香港地产股。
华泰香港分析员范美琪表示，目前市场主要担忧本地地产市场受到特区政府政策的影响而下泻，但历史证明，除非经济不景气，否则政府的调控不会使市场出现大幅下滑，因为政府也不希望市场大幅波动。范美琪表示，重磅股长实、新地已从4月份的高位回落超过一成，建议投资者可考虑小注买入，博取短线反弹。
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