| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月18日 03:40 |
作者： |
韦小敏 |
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证券时报记者韦小敏
在东方证券获批成立首家券商系资产管理子公司后，国泰君安证券、光大证券、海通证券等券商成立资产管理子公司的计划也在酝酿之中。尽管热情高涨，但不少业内人士却担忧，独立生存的券商资管子公司能否真正做到自给自足？
据业内人士介绍，一旦券商的资产管理部成为资产管理子公司，那么财务上就必须独立核算，在扣除了各种经营成本后，能否养活自己甚至盈利是很现实的问题。某上市券商的资产管理部负责人就坦言，就成立资产管理子公司的事宜，该公司一直在讨论，因为规模有限，管理层对资产管理子公司的盈利能力感到担忧。另一家此前积极筹备成立资产管理子公司的券商也表示，目前推进速度有所放慢，管理层需要更全面考虑成立资产管理子公司的利弊。
由于集合理财产品是券商资产管理业务主要的掘金地，其规模和业绩几乎直接决定资产管理部的盈利水平。就东方证券而言，该公司旗下的“东方红”系列集合理财产品目前规模约为70亿元，在业内排名靠前。但很多券商旗下集合理财产品总规模未达30亿元。
与基金公司主要靠管理费维系不同，券商集合理财产品的管理费较低，部分产品的主要收入来自于业绩提成。根据规定，业绩提成大多在产品开放时才可以提取。目前大部分券商集合理财产品开放期都在3个月—6个月，部分产品甚至一年开放一次。这造成了券商资产管理业务收入来源单一，周期长。一旦市场行情低迷，产品业绩不佳，那么券商资产管理业务很可能整年都没有收入。事实上，部分在2008年熊市成立的券商集合理财产品，至今仍未给券商创造净利润。
但是，独立的资管公司的好处多多，是吸引各家券商的主要原因。业内人士表示，资产管理业务的公司化运作，有利于完善管理和薪酬体系，对券商投资人才体系的建设推动明显；并且有利于券商资产管理业务取信于公众，打响公司品牌，从而扩大券商在理财市场的份额。
业内人士认为，未来券商资产管理部独立成为子公司是发展趋势。为了自给自足，券商资产管理业务也将不断丰富产品线，比如开发一些每周、每日开放的产品；同时，可以开发创新型产品，借助股指期货、融资融券等金融工具，提高业绩，平抑风险。
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