| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月15日 04:25 |
作者： |
李云峥 |
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韩国中央银行近日宣布，将韩国今年经济增长预测值上调至5.2%，为4年来最高，其中上半年经济增长预测值为6.6%，下半年为4%。韩国央行去年12月曾预测2010年经济将增长4.6%，韩国央行预测，今年出口受世界经济复苏带动将会继续保持增加势头，预计出口额将同比增长11.9%。而受信息技术产业复苏、投资增加带动，今年韩国国内设备投资预计增加13.4%。
韩国经济增长率在刚刚过去的2009年11年来最低增幅，仅为0．2％，韩国央行为何在此时高调地调高经济增长预期，而且为4年来最高？笔者以为，从中至少能解读出其背后的三个“潜台词”：
潜台词一，持续的韩元贬值对于韩国的出口具有很大的贡献，但是这种仅仅依靠货币贬值来挖掘出口潜力的方法已经达到了近乎极限。在此次国际金融危机中，韩国的贸易出口因为韩元的疯狂贬值未受多少冲击，反而因此对具有类似产业结构的日本和中国台湾地区造成了巨大的“挤压效应”。近4-5成的疯狂贬值率，使韩国成为“出口黑马”，其半导体、手机、汽车等代表性企业在国际金融危机阴云密布的大环境中均领先于国际竞争对手，以汽车业为例，韩国现代汽车2009年全年盈利5.12亿美元，远高于去年第二季度才扭亏为盈的日本本田和日产的利润总和。
潜台词二，货币疯狂贬值已经造成其国内通货膨胀的恶化迹象，韩国央行可能在下半年收缩流动性，加息是最可能采取的举措。根据国际货币基金组织IMF的统计报告显示，韩国消费价格指数CPI在2009年居于33个发达经济体中的第三位，2010年将升至第二位；另据韩国统计厅的数据显示，今年1月韩国的消费价格同比增长3．1％，生产价格同比增长2．8％，增幅达10个月来最高，韩国政府预测2010年韩国通货膨胀率或达2.7％至2.9％。很显然，在这样的形势下，韩国已连续13个月将基准利率维持在2％历史低位的格局必将面临调整压力。
潜台词三：持续贬值的韩元在促进韩国出口的同时，也对韩国的其它一些依赖原材料进口的产业造成了严重威胁。因为韩元贬值的同时伴随着这些进口原材料价格的攀升，在近期国际原油、铁矿石等价格暴涨的背景下，这种压力积蓄对于相关行业的盈利将造成重创，即使在近期韩元以对美元走强来缓解这种压力的举措之下，韩国的2、3月进口价格指数也分别上涨0.5%和1.2%，这说明了韩国的通货膨胀将在2010年下半年加剧的可能性越来越大。因此韩国货币当局既希望释放流动性刺激经济复苏、又希望遏制国内通货膨胀的复杂“天平心态”，已经开始向后者倾斜。
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