| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月10日 03:11 |
作者： |
陈世军 |
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江南证券陈世军
本周市场结构性分化特征尤为突出，一边是大盘蓝筹股接连三天大幅度调整，周五方获得支撑而产生反弹；一边是小盘股、题材股异常活跃，中小板综指与中证500指数连创新高。
消息面上，本周内容可谓丰富多彩，对市场各个层面也产生了较复杂影响。首先，新华社从3月28日至4月2日连发6文，痛批土地财政及腐败所酿生的高地价、高房价。随后又有报道称，4月初，北京、上海、深圳等一线城市商业银行纷纷启动了个人房贷风险自查，7折优惠利率已是名存实亡。受此影响，房地产板块周二领跌大盘，银行股也受到拖累而冲高回落，从而开启了大盘一周的调整之旅。
与此同时，央行周二通过公开市场操作回笼货币达1400亿元，随后又于周四发行3年期央票150亿元，引起了市场的强烈关注，也加大了央行进一步收紧流动性力度的预期。数据显示，央行已连续7周在公开市场实现资金净回笼，累计数量高达9060亿元。本周大盘权重股板块纷纷展开调整与上述利空消息有着直接的关系。
而另一方面，本周也有不少的正面消息，从而对市场结构性机会向纵深演绎起到了助推作用。如重庆推出万亿元投资计划、沈阳经济区被列为新型工业化综合配套改革实验区、国务院常务会议研究部署西部大开发重点任务和政策措施，都令区域经济等相关概念板块再度活跃。
此外，继工信部公布《风电设备制造行业准入标准（征求意见稿）》后 ，工信部等八部门又联合印发了3G网络建设的推进意见，国务院也成立部际协调小组来培育战略性新兴产业。相关政策的密集推出，预示着一轮新兴产业的发展风暴已席卷而来。受此鼓舞，之前已大面积走强的电子、3G通信、物联网、低碳、环保、智能电网等新兴产业板块强者恒强，特别是新兴产业概念最为集中的创业板、中小板个股继续受到各路资金的热捧。
当然，市场的涨跌从来也不仅仅因为有消息面的影响，市场也有着自身的运行规律。技术上，上证指数、沪深300指数等尽管上周涨势喜人，但上周高点也已基本处于上方较厚实密集区域的下沿，解套压力仍相当沉重，故自然出现震荡回调的走势。
目前，上证指数和沪深300指数的周K线基本处于良性状态，不仅K线组合仍然利于多头，股指也继续运行于5周均线上方。为此，这两大指数本周的调整很可能就是为了进一步消化上方套牢压力，巩固下方的“双底”型态。后市只要3月29日的放量中阳线不被击穿，市场都不会有太大的风险。
不过，小盘股、题材股的风险可能就另当别论，毕竟其总体已不具备继续大幅上涨的优势。加之其估值潜力也已得到较全面的挖掘，因此，投资者在后市操作上要注意处理好资产配置的结构与比重。
笔者认为，战略性新兴产业因为有着强大的政策支持背景和全球发展动力，中长期投资价值巨大，但当其阶段性估值已经到达一个较高水平之后，客观上也是需要加以修正的，因此，短期内进行策略性回避不失为明智之举。
对于大盘蓝筹股，虽然短期股指可能仍会有所反复，或在上下密集区域之间构筑第三个震荡区域，以迎接下周五股指期货合约的平稳上市，但总体上应该是机会大于风险。投资者可重点关注保险、银行、煤炭石油、有色金属等在上周强势上涨过的板块。
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