| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月02日 03:45 |
作者： |
郭梁 |
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海通期货郭梁
市况：经济数据向好，再加上央行表态继续保持适度宽松的货币政策，激发了市场的做多热情。沪深300现货指数开盘后一路高歌猛进，成功攻下120日均线。至收盘时，沪深300现指上涨46.1点或1.38％，收于3391.9点，创下两个月以来的高点。由于提前交割结算，期指合约并未追随沪深300现货指数的强劲走势，主力合约IF1004微跌0.25％，收于3419.2点，持仓量较上一交易日增加3537手至66994手。
分析：受中金所通知IF1004于4月2日交割的影响，昨日沪深300指数与IF1004合约的基差大幅缩小至-27.26点，IF1004合约的无套利区间为3366.34点至3416.61点，即基差为-24.67点至25.6点时不存在套利机会，基差几乎走入无套利区间，通过卖出IF1004买入复制沪深300指数的股票组合理论上仅能获得小于0.01%的无风险收益，考虑到交割价是沪深300今日最后2个小时价格的算术平均价，其价格与沪深300的收盘价会有微幅差别，因此实际上IF1004期现套利的机会已经不存在，投资者可以开始关注IF1005的期现套利机会。
昨日收盘下月合约IF1005与当月合约IF1004的收盘价差扩大为120.2点，巨幅高于理论价差6.78点，其原因也是IF1004的提前交割。股指期货市场上普遍认为大盘有上涨空间，故IF1005仍处于原有价位附近，但IF1004明日将几乎完全收敛于沪深300指数，这就造成了价差的再次扩大。预计今日价差大幅缩小的概率很小，因此对于持有的跨期套利组合应选择对IF1004进行期转现。
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