| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月26日 05:15 |
作者： |
王琦 |
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———2010年食品饮料行业展望
2009年，随着宏观经济的复苏，食品饮料行业景气度快速回升，细分子行业产量及利润持续增长。其中，白酒、葡萄酒的全年产量增速分别为23.82%、27.63%，较08年大幅提高。另外，行业产品消费结构延续提升态势，中、高端品销售价格稳步增长。
未来，食品饮料行业将围绕两大主题延续景气上行态势。一是消费升级带来销售扩张。受金融风暴引发的全球经济危机影响，消费升级出现短暂停滞，但从长期趋势来看仍将是主导我国经济发展的关键。经济增速的提升、居民收入的增长及政策促进消费等因素，决定未来消费升级将延续，从而带动行业销售规模扩张，利好大众消费品，乳业、肉制品行业受益明显，龙头企业销售额有望出现爆发式增长。二是产品提价带来毛利增长。2009年下半年以来，全球救市带来的流动性过剩引发通胀预期，大宗商品强劲反弹，全球粮食价格看涨，势必带动食品饮料行业成本大幅提升，通胀预期背景下提价将成为行业保持利润空间的必然选择，利好白酒、葡萄酒等高端消费品。
展望2010年，食品饮料行业产量仍有望保持高增长，投资增速有望延续。需求的快速增长将为行业奠定坚实提价的基础，抑制通胀的相关直接措施出台之前，食品行业具备较强的提价动力。从具体子行业的表现来看，白酒销量高增长有望保持，增速有望超越2009年，达到25%，中档白酒看整合，高档白酒看提价；葡萄酒产量增速有望接近30%，高增长表明行业投资机会逐步来临；全民消费促进乳制品产量增速保持，成本上升推高乳品价格，预计全年原奶上涨幅度接近10%，进而推高乳品价格上调5%；啤酒增长陷入瓶颈，成本优势有望延续。猪肉价格上行，肉制品行业并购扩张加快，龙头企业价值提升明显。
（策略、食品饮料行业分析师：王琦）
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