| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月26日 05:14 |
作者： |
黄文山 |
| |
交银国际研究部黄文山
美股和A股下跌，拖累港股昨早低开低走，失守21000点，最多曾下跌超过300点，跌至20660点水平，但其后跌幅收窄，收市报20778点。
笔者预期，如果美股道指继续回吐，港股将跟随回软，加上沪综指近期只能在3000点水平徘徊，未能为港股注入动力，在外围不明朗的情况下，港股在复活节长假期前将会受压。
人民银行副行长朱民日前表示，3月份内地贷款增长进一步放慢，有别于过去每逢季末就出现贷款增长强劲的状况，目前趋势非常健康，贷款步向中小企业等多个范畴，分布较为平衡，可助推持经济增长。对于有分析称中国贷款激增有可能令银行不良贷款比率上升，朱民表示并不担心，他强调，内地银行体系较5至7年前有改善。虽然内地银行前景乐观，但内银股整体跌1.4%，其中工行(01398.HK)在公布业绩前股价受压，跌逾1.4%；建行(00939.HK)今日公布业绩，昨同样跌1.4%。
受到市场传闻称2010年度铁矿石长期协议矿价上涨幅度可能超预期的影响，最近数周里，国内钢材市场价格出现明显上涨，国内一线钢铁企业上调了4月份钢材的出厂报价。由于目前长协矿和现货矿价差巨大，因此铁矿石上涨的压力十分巨大。为应对矿价的上涨，国内钢铁企业正试图通过提价的方式，提前消化即将到来的成本压力。
3月份国内钢材市场的总体消费情况好于预期，作为钢材消费量最大的行业———建筑房地产领域在2010年前两个月施工面积增速高达47.6%，施工面积达20.97亿平米。同时，工业部门用钢也增长迅速，特别是在汽车用钢领域，钢铁企业普遍反应订单充足。我们认为，2010年钢材市场的总体需求将好于去年同期水平。
在2010年前两个月，中国粗钢产量累计达10289万吨，同比增长25.4%，其中2月份粗钢日产量高达179.86万吨，再创历史新高。我们预计2010年全年中国粗钢产量将突破6亿吨，所以国内钢材市场的供给压力仍然较大；近期钢价将在成本推动下出现新一轮的上涨行情，但钢铁行业盈利的改善，则取决于钢价的提升幅度能否有效覆盖成本的上升，以及钢价的走强能否得到延续。
从近期情况看，钢材价格虽有上调，但后期是否能持续尚存在一定风险。从历史经验来看，3、4月份是钢材价格波动十分剧烈的时期。在钢价走势尚未最终确认前，很难判断钢铁业今年盈利是否有超预期的表现。由于近期矿价上涨预期对采购进口铁矿较多的钢企冲击较大，因此，自有铁矿石资源较为丰富的钢铁企业可被看高一线，如鞍钢股份（00347.HK）等。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
