| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月23日 06:02 |
作者： |
吕肖华 |
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光大期货吕肖华
3月12日，全国钢材库存在连续16周上涨后出现了首次下滑，随后钢材价格企稳并开始上涨。3月16日主力合约1010增仓20万手至101.77万手，价格也上涨120点，随后持仓持续增加，截至昨日，该合约持仓增加至111.23万手。笔者以为，螺纹钢价格后市在成本和消费双轮驱动下看涨，但是由于高库存的压力，使得市场将呈现震荡上扬格局。
经济数据强劲，消费预期良好。据统计局最新数据，2010年1-2月工业增加值同比上升12.8%；城镇固定资产投资1.3万亿元，同比增长26.6%，增幅比去年同期提高0.1个百分点；房地产开发投资3144亿元，增长31.1%，增幅比去年同期提高30.1个百分点。螺纹钢85%的终端消费集中于建筑业，强劲的固定资产和房地产投资数据给钢价上涨奠定了坚实基础。
外围市场回暖，出口大幅增加。自今年一季度开始，美国和欧盟等地区的钢价逐渐企稳并出现上涨。表现尤其突出的是美国市场，钢价持续上升导致钢厂的产能利用率持续上升。与此同时，中国的出口开始增加，月度净出口接近200万吨，在二三季度这个趋势会继续。当中国的月出口达到月产量的5%左右时（也就是300万吨-500万吨），将对国内的钢铁市场带来很大影响。目前国内钢厂的产能利用率已接近90%，大量的出口会导致国内市场出现紧张，进一步加大了钢价上涨空间。
库存出现下滑，点燃上涨之旅。社会库存在连续16周上升之后，3月12日出现首次下降，3月19日继续下滑之势。尤其是板材的库存下滑很快，这将对整个粗钢的价格起到支撑，进而对螺纹钢价格带来利好。螺纹钢市场最大的利空就是高库存，当天量库存出现下降时，当然成为市场最大的利好。随着消费的持续转旺，将带动库存进一步下滑，钢材价格进入上涨通道。
铁矿石大幅上涨，为价格保驾护航。随着全球经济复苏，全球钢厂开工率出现明显上升，铁矿石消费大幅增加。与此同时，作为主要原料的焦炭价格以及船运费都随着原油和有色金属等基础原材料价格而上升。今年伊始，巴西淡水河谷和澳矿必和必拓都要求大幅提高长协矿价格，谈判一直谈而不决，非常艰难。尤其是近期部分矿商主张减少长协矿的数量，推行指数定价，这无疑进一步推动铁矿石现货市场价格的上涨。仅就原材料来说，钢价上涨的确定性大大提高，上涨尚有空间。
综上来说，由于成本和消费双轮驱动，2季度的钢价会有一个比较好的表现。但是由于库存总量相对于往年较高，所以整个上涨过程应是震荡上扬的。因为价格快速达到一定高度，就会有部分库存被抛出套现，市场进一步的上涨需要终端消费市场的确认。
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